20210419-开源证券-开源晨会——晨会纪要_21页_1mb

开源晨会 0419 总结

核心内容概览

本次开源晨会聚焦于多个行业及投资策略的分析，重点包括宏观经济、金融周期、5G发展、新能源、智能汽车、白酒、消费复苏、化工、煤炭、房地产、非银金融、计算机、食品饮料及商贸零售等。整体来看，经济复苏趋势明显，部分行业如金融、通信、煤炭等表现强势，而部分行业如农林牧渔、有色金属则相对疲软。

主要观点与关键信息

一、总量视角

1. 金融周期，必争之地

   • 经济复苏仍在深化，当前市场应关注盈利改善而非提前布局。
   • 估值位置与基本面场景结合，寻找未被定价的改善。
   • 推荐配置：钢铁、煤炭、银行、建筑、房地产、化工（PVC、纯碱）以及部分TMT中小市值品种。

2. 经济动能

   • 一季度经济边际回落，外需对出口拉动减弱。
   • 内需或决定未来经济边际变化，关注房地产投资和制造业投资的韧性。
   • 3月社零增速超预期，消费持续复苏，尤其在商品消费和珠宝等可选消费方面表现亮眼。

3. 科创板与次新股

   • 科创属性评价指标体系升级为“4+5”，强化“硬科技”定位。
   • 本期科创板与创业板平均募资增加，上市首日涨幅显著。
   • 推荐组合：立高食品、翔宇医疗、华康股份、火星人、派能科技、泰坦科技、阿拉丁等。

二、行业公司分析

1. 石油化工

• 油价因经济复苏和供需变化强势上涨。
• 长丝库存大幅改善，受益标的包括桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等。
• LNG价格小幅震荡，供给充足，需求收缩。

2. 农林牧渔

• 晓鸣股份上市，成为蛋鸡第一股。
• 生猪产能显著恢复，猪肉产量增长31.9%。
• 周内价格上涨，但风险提示包括宏观经济下行、非洲猪瘟疫情、疫情反复等。

3. 通信

• 5G用户占全球80%，行业前景良好。
• 700M黄金频段助力5G普及。
• 推荐标的：中国移动、小米集团、移远通信、和而泰、亿联网络等。

4. 房地产

• 投资销售景气度高位，多地集中供地稳步推进。
• 房地产估值处于历史低位，建议关注地产板块机会。
• 风险提示：销售波动、政策调整、融资环境变动。

5. 食品饮料

• 二线白酒具备改善预期，社零数据持续复苏。
• 黄酒、葡萄酒等涨幅较大，主要为资金博弈。
• 推荐组合：贵州茅台、五粮液、中炬高新、海天味业等。

6. 化工

• 碳中和背景下，能源巨头布局加氢站和“绿氢”。
• 涤纶长丝去库明显，华鲁恒升Q1业绩超预期。
• 推荐组合：三友化工、新凤鸣、华峰化学、华鲁恒升等。

7. 煤炭开采

• 煤价反弹叠加一季报预期，推荐配置煤炭股。
• 高分红受益标的：中国神华、平煤股份、盘江股份、陕西煤业等。
• 风险提示：经济增速下行、供需错配、可再生能源替代等。

8. 汽车

• 芯片短缺影响仍在持续，下季度有望缓解。
• 行业上行趋势不变，推荐标的：北汽蓝谷、德赛西威、华阳集团等。
• 风险提示：宏观经济恢复不及预期、芯片短缺延续、汽车需求不及预期。

9. 非银金融

• 金融科技科创板上市受限，关注财富管理优势券商。
• 东方财富、兴业证券、广发证券、中金公司（H股）为受益标的。
• 风险提示：股市波动、保险负债增长不及预期、市场竞争加剧等。

10. 计算机

• 网络安全板块持续受到推荐，行业景气度高。
• 推荐标的：绿盟科技、深信服、安恒信息、奇安信、启明星辰等。
• 风险提示：IT支出缩减、疫情反复、人才流失等。

重点推荐主题与个股

• 智能汽车主题：德赛西威、华阳集团、北京君正、联创电子等。
• 休闲零食主题：盐津铺子、妙可蓝多、良品铺子、三只松鼠等。
• 宠物主题：中宠股份、佩蒂股份等。
• 教育主题：科德教育等。
• 高端制造主题：晶晨股份、青鸟消防、星宇股份等。
• 网络安全主题：绿盟科技、深信服、安恒信息、奇安信、启明星辰等。
• 云计算与产业互联网：金山办公、用友网络、广联达、中控技术、宝信软件等。
• 财富管理：东方财富、中信证券、中金公司（H股）等。
• 黄金珠宝：周大生、老凤祥等。

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行、疫情反复、政策调整等。
• 行业风险：供需错配、原材料价格波动、行业竞争加剧。
• 政策风险：科创板制度变化、财富管理转型、房地产调控等。

总结

本次晨会全面分析了当前市场走势及各行业动态，指出经济复苏仍在深化，金融周期与科技创新成为重要投资方向。重点关注行业景气度、政策变化、业绩预期和估值修复。建议投资者在关注核心龙头的同时，把握二线弹性标的与新兴领域的机会，同时警惕宏观经济和行业风险。