20210419-新时代证券-研究所晨报_7页_436kb

报告摘要

本次晨报聚焦三只股票：德赛西威、格林美、风语筑，分别从其2020年及2021年第一季度的业绩表现、业务发展、盈利预测及市场评级等方面进行分析。整体来看，三家公司均在各自领域展现出较强的竞争力和增长潜力，获得“强烈推荐”或“推荐”评级。

业绩表现：
- 2020年营业收入67.99亿元，同比增长27.39%；归母净利润5.18亿元，同比增长77.36%。
- 2021Q1营业收入20.42亿元，同比增长78.3%；归母净利润2.28亿元，同比增长312.08%；扣非后归母净利润2.23亿元，同比增长416.11%。
行业背景：
- 全球及中国车市整体下滑，但德赛西威实现逆市增长，新业务规模化加速。
业务发展：
- 智能座舱：多屏产品获核心客户新订单，显示模组及系统、液晶仪表销售额同比增长超100%。
- 智能驾驶：全自动泊车、360度环视、驾驶员监测系统等产品批量供货，成功突破多家主流车企。
- 网联服务：推出整车级OTA、网络安全、蓝鲸OS3.0终端软件，市场前景广阔。
盈利预测与评级：
- 预计2021-2023年归母净利润分别为7.21、9.10和11.10亿元，对应PE分别为66.7、52.8和43.3倍。
- 维持“强烈推荐”评级。
风险提示：
- 乘用车市场增长不及预期、新项目新产品落地不及预期。

业绩表现：
- 2020年营收约124.7亿元，同比-13.2%；归母净利润约4.1亿元，同比-43.9%。
- 2021Q1营收约37.3亿元，同比增长62.7%；归母净利润约2.8亿元，同比增长150.4%，创单季度新高。
行业背景：
- 受疫情影响，2020年营收下滑，但2021Q1盈利能力显著提升，毛利率、净利率分别达21%、7.8%。
业务发展：
- 三元前驱体：2020年出货4.1万吨，8系高镍占比超50%，9系超高镍出口增长35%。
- 动力电池回收：与280多家整车厂、电池厂达成战略合作，2020年回收量翻倍，达1万吨以上。
盈利预测与评级：
- 预计2021-2023年归母净利润分别为15.4、19.1和25.3亿元，对应PE分别为26、21和16倍。
- 维持“强烈推荐”评级。
风险提示：
- 宏观经济波动、原材料价格波动。

业绩表现：
- 2020年营收22.56亿元，同比增长11.15%；归母净利润3.43亿元，同比增长30.63%。
- 2020年第四季度营收6.07亿元，同比增长5.2%；归母净利润0.68亿元，同比增长23.08%。
行业背景：
- 全年毛利率显著提升至34.88%，净利率达15.18%，均高于前一年。
业务发展：
- 数字化体验空间：城市及文化品牌数字化体验空间增长良好，下半年增速超20%。
- 新签订单：全年新签订单30.69亿元，同比增长48.43%，其中文化及品牌数字化体验空间新签订单增长109.05%。
- 在手订单：合计53.87亿元，为2020年营收的2.39倍。
战略拓展：
- 发展商业展览，拓展新业态。
- 与安徽广播电视台合作成立沉浸式网红直播基地。
- 推进“青年科技艺术扶持计划”，孵化文创数字IP。
盈利预测与评级：
- 预计2021-2023年净利润分别为4.49、5.89和7.31亿元，同比增长31.1%、31.2%、24.2%。
- 对应PE分别为14、10、8倍，维持“推荐”评级。
风险提示：
- 商业展览进展不及预期、MCN布局及5G商用落地不及预期。

行业涨跌幅：
- 涨幅前五：汽车（2.34%）、采掘（1.85%）、食品饮料（1.68%）、通信（1.62%）、房地产（1.58%）。
- 跌幅后五：有色金属（-0.5%）、农林牧渔（-0.47%）、电气设备（-0.39%）、医药生物（-0.08%）、家用电器（0.16%）。
市场趋势：
- 汽车、新能源、科技艺术等领域表现突出，显示市场对智能化、绿色化、文化消费的关注度持续上升。