20160319-长城证券-有色新材料周报_基本金属价格延续反弹_15页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

2016年3月19日发布的有色金属行业周报指出，有色金属板块整体呈现反弹趋势，周涨幅达6.78%，跑赢大盘。分析师耿诺维持行业“中性”投资评级，认为一季度金属价格在短暂回调后仍有望延续反弹，但中长期来看，全球经济下行压力和中国需求制约将是主要影响因素。报告重点分析了基本金属、稀有小金属和贵金属价格表现，并提出了投资建议。

主要观点

1. 行业表现

• 有色板块周涨幅为6.78%，优于上证指数的5.15%。
• 子板块中，黄金涨幅较小，其余均大幅反弹。

2. 金属价格表现

2.1 基本金属价格反弹

• 全球流动性宽松：中国、欧洲货币政策宽松，美联储暂不加息，支撑金属价格。
• 价格变动：
  • 伦铜上涨2.01%，沪铜上涨2.88%。
  • 伦锌上涨2.41%，沪锌上涨2.44%。
  • 伦锡上涨0.54%，沪锡上涨1.58%。
  • 伦铝下跌2.78%，沪铝上涨1.69%。
  • 伦铅下跌1.93%，沪铅微涨0.15%。
  • 伦镍下跌1.31%，沪镍微涨0.95%。

2.2 稀有小金属依然弱势

• 碳酸锂价格高位坚挺，其他小金属价格整体平淡。
• 稀土氧化物中，氧化铈和氧化镝价格下跌，其余品种持平。
• 钼、钨、锗等小金属市场表现低迷，供应端收紧与需求端疲软并存。

2.3 贵金属价格反弹

• 黄金价格收于1257.1美元/盎司，周涨幅0.62%。
• 白银周涨幅2.03%，铂周涨幅1.17%。
• SPDR Gold Trust持仓量周涨幅2.53%，显示市场对黄金的偏好。

关键信息

1. 行业基本面

• 库存表现分化：伦敦市场铜、铝、锌、铅库存下降，锡和镍库存上升；上海市场铜库存上升，铝库存微涨，锌库存下降。
• 供需关系：供给侧改革推动供应收缩，短期支撑价格企稳；但需求端尚未明显回暖，中长期价格上行受限。

2. 政策与市场动态

• 中国供给侧改革：继续发酵，推动金属价格反弹。
• 美国财政与货币政策：预算赤字上升，但美联储暂不加息，流动性环境宽松。
• 欧洲货币刺激：欧洲央行扩大资产购买计划，进一步释放流动性。
• 行业动态：
  • 全球锌市供应短缺量缩减至1,000吨。
  • 麦格理上调部分金属价格预期，如铜、铝、锌等。
  • Boliden公司计划提升Aitik铜矿产量45%。
  • 铜陵有色削减今年铜产量至120万吨。
  • 欧洲汽车制造商计划增加铝使用量以降低CO2排放。

投资建议

• 维持“中性”评级：预计未来6个月内行业表现与市场同步。
• 短期重点：
  • 关注受益于政策红利的稀有金属及金属新材料类个股，如天齐锂业、厦门钨业、五矿稀土等。
  • 关注高弹性资源类个股，如锌、铝、铜、镍相关公司，如中金岭南、罗普斯金、江西铜业等。
• 中长期看好：金属新材料行业因政策支持和需求增长潜力，成为重点布局方向。

风险提示

• 金属价格可能因市场波动而大幅下跌。
• 全球经济下行压力可能抑制金属需求。
• 中国需求不足仍是金属价格上行的主要制约因素。

相关报告

• <<金属价格震荡整理后或将延续反弹>>（2016-03-14）
• <<碳酸锂继续大涨，基本金属反弹延续>>（2016-03-07）
• <<基本金属价格延续震荡反弹>>（2016-02-29）