20140224-华融证券-策略周刊_红二月_行情进入尾声_13页_1mb

市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2014年2月24日市场研究部发布的证券研究报告，内容涵盖A股市场回顾、国际经济动态、资金状况、投资者情绪、外汇与主要商品价格走势以及主要工业品价格变化等方面，旨在为投资者提供市场走势的判断与操作建议。

主要观点

市场走势

• 上周A股市场呈现“先扬后抑”的走势，上证综指、深证成指和创业板指均有所回落。
• 创业板指数再创新高，但量能萎缩，预计短期内可能出现调整。
• “红二月”行情已进入尾声，市场仍需等待企稳信号。

资金状况

• 央行通过公开市场正回购操作回笼1080亿资金，但银行间资金价格仍小幅下跌。
• 隔夜SHIBOR从2.9510%降至1.7640%，1周SHIBOR从3.8790%升至3.5950%。
• 实体层面资金价格小幅下降，票据直贴利率维持在5.45%至5.65%之间。
• 整体资金情况相对宽松。

国际经济动态

• 摩根大通将美国第一季度经济增长预期从2.5%下调至2%。
• 美联储仍对美国经济前景持乐观态度，预计将在2015年初开始升息。
• 美国1月成屋销售数据低于预期，显示房地产市场疲软。
• 全球主要股指多数上涨，亚太市场表现较好，日经指数结束六周连跌。

消息面影响

• 部分股份制银行暂停房地产相关融资业务，对地产板块构成利空。
• 1月份全国100个典型城市中有37个房价环比下跌，其中34个为三四线城市。
• 三四线城市因短期开发过热导致供求关系恶化，大型开发企业开始撤离。

行业与概念板块表现

• 行业方面，计算机、石油石化等强周期板块表现较好，周涨幅超过2%。
• 非银行金融、传媒、建材等板块跌幅较大，尤其是非银行金融板块跌幅达4.06%。
• 概念板块中，移动支付、智能电视等概念指数涨幅居前，而民营银行、网络彩票等表现较弱。

投资者情绪

• 市场换手率继续上升，反映市场参与热度提高。
• 短期国债收益率小幅回落，但10年期国债收益率略有上升。

外汇与主要商品

• 美元指数基本平稳，黄金和原油价格小幅反弹。
• 人民币兑美元中间价小幅上升，贬值预期有所增强。

主要工业品价格

• 国内工业品价格普遍下跌，但跌幅较小。
• 煤炭价格小幅反弹，水泥价格基本持平，钢材价格微跌。
• 国际市场上，伦敦基本金属价格涨跌不一，期铜下跌，期铝上涨。

关键信息

• 资金面：宽松，银行间资金价格下行，但央行持续回笼资金。
• 国际面：美国经济复苏前景不确定，美联储可能继续削减QE并考虑加息。
• 消息面：银行收紧房地产融资，三四线城市房价下跌，开发商撤离。
• 行业表现：强周期板块领涨，非银行金融、传媒等板块跌幅较大。
• 概念表现：移动支付、智能电视等概念活跃，但整体活跃度下降。
• 投资者情绪：换手率上升，市场热度增加。
• 外汇与商品：美元平稳，黄金和原油小幅反弹；人民币贬值预期增强。
• 工业品价格：煤炭反弹，水泥持平，钢材微跌；国际金属价格涨跌不一。

重要事件提示

• 3月1日：发布PMI数据
• 3月3日：发布汇丰PMI数据
• 3月8日：发布贸易差额数据
• 3月9日：发布CPI、PPI数据
• 3月12日：发布工业增加值、M2和新增人民币贷款数据

操作建议

• “红二月”行情已进入尾声，建议投资者保持谨慎，静待市场企稳后再参与。

投资评级定义

注：评级标准基于未来6个月内股价或行业指数相对于市场基准指数的预期表现。