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晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会集萃涵盖了多个行业领域的投资分析与市场展望，重点推荐了与“制造强国战略”相关的行业及个股，同时对房地产、传媒、电子、机械等板块进行了深入解读，并提供了市场情绪、流动性、宏观数据、商品及外汇市场的最新情况。

主要观点与关键信息

1. 制造强国战略

• 政策支持：工信部等十六部委联合印发《关于发挥民间投资作用，推进实施制造强国战略的指导意见》，重点包括：
  • 强化民间投资作用；
  • 推进军民融合；
  • 推动绿色制造升级，环保要求更严格；
  • 加强产融结合，金融服务制造业升级。
• 投资主线：
  • 与工业企业更新生产线相关的机会，如智能制造设备、智能物流装备、高端环保设备；
  • 国家战略新兴产业，包括5G、半导体、AI、新材料、新能源、军工装备等。

2. 房地产行业

• 销售预期改善：预计11-12月地产销售将好于“金九银十”，年底销售有望提升；
• 政策空窗期：十九大未出台预期长效机制，未来进入政策空窗期；
• 利率趋势：短期利率可能上行，但长期利率下行趋势不变；
• 估值优势：地产板块估值较低，业绩稳定，具备配置价值；
• 推荐个股：首选龙头房企（万保招金），精选二线优质房企（广宇发展、新城控股、北京城建、华侨城），持续推荐地产新红利（光大嘉宝、世联行、三六五网），建议关注阳光城。

3. 传媒行业

• 分众传媒：通过引入战略投资，数禾科技税后净利5.3亿元增厚业绩，公司估值处于行业较低水平；
• 推荐逻辑：当前估值为1600亿元，对应PE为29X/24X/21X，给予18年30X估值，目标价16.2元；
• 重点推荐：贵州茅台、洋河股份、山西汾酒、恒顺醋业、伊利股份。

4. 电子与机械行业

• 歌尔股份：声学份额提升，智能硬件新品贡献弹性，预计2017-2019年净利润分别为22.23、32.03和44.01亿元，维持“买入”评级；
• 三一重工：混凝土装备低库存，环保推动工程机械需求，海外营收占比有望提升至50%，成为全球性龙头，预计2017-2019年归母净利润分别为25.3亿、40.4亿和51.3亿元，对应EPS分别为0.33元、0.53元和0.67元，维持“买入”评级。

5. 食品饮料行业

• 双十一趋势：品牌为王，集中度提升加速，线上销售增长显著；
• 重点推荐：贵州茅台、洋河股份、山西汾酒、恒顺醋业、伊利股份；
• 风险提示：食品安全、渠道利益冲突、电商增速下降。

6. 建材行业

• 玻璃价格上涨：因环保政策导致沙河地区玻璃生产线集中停产，玻璃价格“淡季不淡”；
• 推荐个股：旗滨集团、南玻A；
• 风险提示：冷修生产线复产、玻璃价格走低。

7. 有色行业

• 雅化集团：拟扩产4万吨锂盐产能，预计17-19年EPS分别为0.25元、0.75元和1.35元，维持“买入”评级；
• 风险提示：锂盐价格下跌、新能源汽车销量不达预期、扩产进度低于预期。

重点推荐股票列表

市场数据概览

指数表现

宏观数据

主要商品

外汇市场

买方观点

• 市场调仓时机：客户认为现阶段是调仓时机，市场有反弹预期；
• 配置方向：更关注钢铁、航空及二线龙头；
• 钢铁逻辑：估值变化、价格趋势、分红；
• 军工板块：预计明年有投资机会。

风险提示

• 制造业升级政策：政策落实不及预期；
• 房地产销售：销售低于预期、利率上行；
• 玻璃行业：冷修生产线复产、价格走低；
• 锂盐行业：价格下跌、新能源汽车销量不达预期；
• 传媒行业：宏观经济下滑、监管趋严、广告增速不达预期；
• 游戏行业：上线进度不达预期、成本控制、汇兑损益扩大；
• 市场情绪：货币政策意外收紧。

重点报告摘要

• 食品饮料：双十一推动品牌集中度提升，推荐贵州茅台、洋河股份、山西汾酒、恒顺醋业、伊利股份；
• 策略：把握“制造强国战略”投资机遇，关注智能制造、绿色制造、军民融合、产融结合；
• 房地产：加配地产正当时，推荐万保招金、广宇发展、新城控股、北京城建、华侨城；
• 建材：玻璃价格上涨，推荐旗滨集团、南玻A；
• 金融工程：市场情绪改善，关注转债弹性；
• 机械：三一重工受益于环保和基建，推荐买入；
• 电子：歌尔股份受益于声学升级和智能硬件，推荐买入；
• 医药：东阿阿胶提价，推荐增持；
• 金融：资管新规下，银行板块受益，推荐买入。

估值与盈利预测

总结

本次晨会集萃围绕“制造强国战略”展开，强调智能制造、绿色制造、军民融合等政策导向，重点推荐了多个受益行业及个股，包括智能制造设备、5G、半导体、军工装备等。同时，房地产、传媒、食品饮料、建材等板块也受到关注，认为其具备估值修复和业绩增长潜力。整体来看，市场情绪有所改善，建议投资者关注政策驱动和行业景气度提升带来的投资机会。