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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告为2015年3月20日的债券市场日报，内容涵盖市场利率、国债与金融债收益率、企业债市场动态、可转债市场表现以及相关政策与市场要闻。报告提供了详细的市场数据、发行人公告、信用评级调整信息，并包含分析师的背景介绍和重要声明。

主要观点

1. 货币市场利率表现

• R001：3.2440%，较前一日下跌5.36 bps
• R007：4.2102%，较前一日下跌17.18 bps
• R014：4.4863%，较前一日下跌4.19 bps
• R1M：5.0961%，较前一日上涨4.51 bps
• R2M：5.20%，较前一日上涨10 bps

整体来看，短端利率下行明显，而长端利率略有上涨，市场对资金面存在两面情绪。

关键信息

一、银行间货币市场利率

二、中债国债收益率

整体国债收益率呈现下行趋势，尤其是中长端收益率下降明显。

三、银行间金融债收益率

金融债收益率整体下行，尤其是中长期限品种。

四、银行间企业债收益率

• AAA级：收益率整体下行，短端表现较为稳定。
• AA+级：收益率小幅上行。
• AA级：收益率小幅下行。
• AA-级：收益率下行明显，显示市场对低评级债券的风险偏好有所提升。

五、可转债市场表现

• 沪深指数：小幅上涨，沪指报3617.32点，上涨0.14%
• 可转债市场：12只上涨，1只平盘，4只下跌
• 涨幅榜：格力（+3.29%）、东华（+2.66%）、冠城（+2.59%）
• 跌幅榜：吉视（-0.35%）、燕京（-0.14%）、洛钼（-0.08%）
• 当日成交：19.9亿元，较上一交易日增长44.78%
• 成交金额前两名：民生（+14.98亿元）、电气（+2.20亿元）

六、债市要闻

1. 周小川：强调资本市场将更加开放，货币政策应稳健，避免过度宽松。
2. 朱光耀：提出2015年财政政策应更加积极，将财政赤字提高至2.3%。
3. 发改委官员：将经济增长预期目标定为7%左右，兼顾结构优化与民生需求。
4. 发改委排查企业债兑付：要求排查企业债兑付情况，防止2015年违约事件发生。
5. 新电改方案：正式下发，提出“三放开”政策，逐步推进电力市场化改革。

七、信用债市场动态

1. 银鸽投资：发布年报亏损6.96亿元，主要因行业低迷和管理费用增加。
2. 安泰科技：亏损1.9亿元，原因包括行业产能过剩、管理问题及成本上升。
3. 美邦服饰：一季度业绩大幅预减60%~90%，主要因互联网转型投入和渠道提货减少。
4. 天威集团：收到北京高院执行裁定书，涉及债务纠纷。
5. 南钢股份：摘帽后控股股东减持5%股份，以增强流动性。
6. 江阴利港发电股份有限公司：主体信用等级由AA/稳定上调为AA+/稳定，债项信用等级由AA调整为AA+。

八、信用评级符号说明

总结

2015年3月20日，债券市场整体呈现短端利率下行、长端利率波动的格局，市场情绪较为复杂。政策层面，发改委强调防范企业债违约，推动电力市场化改革，央行则强调资本市场开放和稳健货币政策。企业债市场中，多家企业因业绩下滑或债务问题受到关注，信用评级有所调整。可转债市场成交量增长，部分品种表现强势。整体来看，市场在政策引导与经济结构调整中呈现出多变的态势。