20230723-华联期货-黄金期货周报_黄金ETF需求止跌回升_6页_838kb

今年一季度，黄金价格受美联储加息幅度拐点、SVB破产和美国银行事件影响大幅上涨，伦敦金涨至1900美元上方，沪金冲击420元/克，但随后调整并形成顶部结构。6月CPI超预期下行（美国6月未季调CPI年率降至3%）和核心CPI回落，利好黄金上涨动力已消化，当前黄金呈冲高震荡，关注实际利率变化和通胀趋势。通胀方面，2022年6月最高达91%，6月数据继续下行，美联储加息周期尾声或转正常化。国债收益率在SVB事件后波动，中短债利率上行。供需上，央行增持黄金推动供需紧平衡，但ETF持有量今年继续减持，对价格影响有限。操作建议：短期谨慎，减轻多单；中期看经济衰退（如2023年9月GDP可能转负），实际利率回落或利好黄金。主要风险：美联储加息政策、俄乌和解进展，以及相关事件可能提升避险需求。

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