20241011-五矿期货-铁矿石_2025年海外矿山新增产能统计_6页_472kb

铁矿石2025年产能释放报告总结

2025年全球铁矿石新增产能预计达到约1.23亿吨，其中海外矿山是主要贡献方。从四大矿山来看：

1. 淡水河谷（VALE）：2025年将成为产能释放主力，S11D土建工程计划新增2000万吨，Capanema项目新增约1500万吨，VGR1项目将维持产能稳定。2024年前二季度产销双增，未来三年预计总产能继续扩张。

2. 力拓：西坡项目将于2025年投产，贡献年产能2500万吨；西芒杜项目预计25年底投产，最长30个月内爬产至6000万吨，将显著扩大供应。

3. Fortescue矿业（FMG）：铁桥项目逐年爬产，2025年将释放约700万吨；公司分阶段推进其他项目，优化产运策略。

4. 必和必拓（BHP）：南坡项目填补资源枯竭缺口，Samarco矿区2024年底有望恢复至60%产能，2025年初新增约750万吨。

非主流矿山中，昂斯洛项目已完成首批发货，计划2025年满产；赢联盟开发的西芒杜1、2区块预计2026年全面投产。美洲、澳洲及其他地区的中小矿山产能也有望逐步释放，但海外铁矿石供应整体宽松格局已现端倪。

2024年以来钢联数据显示，全球铁矿石发运同比增加超4000万吨，尤其巴西与非主流矿山增长显著。中国港口库存积压至15亿吨以上，供需关系出现过剩迹象。展望2025年，海外矿山产能释放加速，钢铁需求端若不改善，市场或将长期呈现供大于求的状态。

核心结论

2025年全球铁矿石新增产能主要依赖四大矿山与非主流矿山的项目投产，但受制于需求端波动，未来价格与供需博弈或将进一步加剧。