2017-TMT热点前瞻系列之二：TMT策论，小荷才露尖尖角，强烈推荐配置_32页-1mb

TMT行业投资分析总结

核心内容

本报告是民生证券研究院发布的《TMT热点前瞻系列之二》，重点分析了TMT（科技、媒体和通信）板块的投资机会，认为当前是配置TMT板块的良机。报告指出，基金对创业板的配置比例较低，接近2013年水平，市场风格转化与资金跷跷板效应将为创业板带来上涨动力。同时，TMT板块存在超跌反弹要求，传媒板块将引领TMT行情向纵深发展。中证金融公司、全国社保基金入驻是催化剂，本质是优质成长股估值便宜。

主要观点

1. TMT板块处于底部区域：在资金持续流入的推动下，板块具备上涨持续性。
2. 传媒板块将引领TMT行情：传媒板块因影视、游戏业绩超预期，成为TMT反弹的领头羊。
3. 优质成长股估值修复：部分TMT个股估值较低，具备估值提升空间。
4. 技术驱动产业升级：人工智能、大数据、云计算、区块链等技术推动行业快速发展。
5. 产业链协同效应明显：各细分领域如苹果产业链、特斯拉产业链、铜箔-覆铜板-PCB、半导体产业链等，均有布局和成长机会。

关键信息

一、创业板迎来配置时点

• 基金配置创业板比例低，接近2013年水平。
• 8月14日TMT板块大涨，验证其具备反弹基础。
• 市场风格转化背景下，8月份为创业板最佳买入时点。

二、传媒板块核心观点

• 影视与游戏业绩超预期：《战狼2》票房超46亿，带动传媒估值中枢提升。
• 行业景气度提升：用户付费基础已具备，内容端有效供给不足，推动头部内容持续溢价。
• 重点推荐领域：游戏、影视、广告营销、数字阅读。
• 重点推荐个股：三七互娱、完美世界、昆仑万维、慈文传媒、奥飞娱乐、新经典。

三、计算机板块核心观点

• 科技带动产业升级：人工智能、金融科技、信息安全、云计算、大数据等领域迎来发展机遇。
• 重点推荐方向：AI+安防、AI+零售、信息安全、云计算、大数据。
• 重点推荐个股：海康威视、大华股份、苏州科达、思创医惠、神思电子、新大陆、长亮科技、启明星辰、东方国信、久其软件。

四、通信板块核心观点

• 关注传输领域与新兴产业：NB-IoT、光器件、物联网、企业网等方向值得关注。
• 重点推荐个股：宜通世纪、新天科技、三川智慧、博创科技、中际装备。

五、电子板块核心观点

• 苹果、特斯拉、铜箔-覆铜板-PCB、半导体产业链引领行情。
• 重点推荐个股：长盈精密、欧菲光、东山精密、蓝思科技、科森科技、立讯精密、信维通信、德赛电池、欣旺达、水晶光电、环旭电子。

六、风险提示

• 行业景气度下滑
• 技术创新不及预期
• 行业竞争加剧

投资建议

• 维持TMT板块推荐评级，积极布局优质成长股与细分领域龙头。
• 重点配置方向：传媒、计算机、通信、电子板块。
• 具体推荐个股：包括但不限于三七互娱、完美世界、昆仑万维、慈文传媒、奥飞娱乐、新经典、海康威视、大华股份、苏州科达、思创医惠、神思电子、新大陆、长亮科技、启明星辰、东方国信、久其软件、宜通世纪、新天科技、三川智慧、博创科技、中际装备、长盈精密、欧菲光、东山精密、蓝思科技、科森科技、立讯精密、信维通信、德赛电池、欣旺达、水晶光电、环旭电子。

估值与盈利预测

• TMT板块估值修复空间大，部分个股PE处于历史低位。
• 重点个股盈利预测：
  • 三七互娱：2017-2019年EPS分别为0.81、0.98、1.20元，对应PE分别为28倍、23倍、19倍。
  • 完美世界：2017-2019年EPS分别为1.12、1.38、1.70元，对应PE分别为30倍、25倍、20倍。
  • 昆仑万维：2017-2019年EPS分别为0.79、0.97、1.26元，对应PE分别为33倍、27倍、21倍。
  • 慈文传媒：2017-2019年EPS分别为1.37、1.86、2.17元，对应PE分别为26倍、19倍、17倍。
  • 奥飞娱乐：2017-2019年EPS分别为0.42、0.47、0.55元，对应PE分别为34倍、30倍、26倍。
  • 新经典：2017-2019年EPS分别为1.56、1.91、2.19元，对应PE分别为28倍、23倍、20倍。

总结

本报告指出，TMT板块在市场风格转化、基金低配、超跌反弹等多重因素推动下，具备良好的投资机会。传媒、计算机、通信、电子板块均存在增长潜力，重点个股估值修复空间较大。建议投资者积极布局TMT板块，重点关注优质成长股与细分领域龙头，把握行业反弹与行情纵深发展的机遇。