20231125-天风证券-金融工程_2023年12月百亿规模指数调样会带来哪些投资机会_7页_718kb

指数样本调入的被动交易效应越大：指数样本股调整带来的交易量和资金流越大，被调入的股票短期投资机会也会相对更大。特别关注跟踪规模百亿以上的重点指数，如沪深300、科创50、上证50、中证500等，其中基金规模较大的指数如证券公司、中证白酒、国证芯片等也值得关注。

综合影响系数反映多指数调整影响：由于不同指数间可能有股票交换或重叠，需综合多个指数调整对个股的影响。样本调整效应越强，股票短期内表现越可能超市场。例如，联影医疗、开滦股份、百利天恒-U等26只股票在2023年12月重点指数调样后预计综合影响系数较高。

短期收益回报较大，但存在不确定性：根据过去六次指数调整数据，调入股票在调整公告日至生效日的平均绝对收益虽有高有低：

• 2020年12月：平均绝对收益1239%
• 2022年6月：平均绝对收益939%
• 但2023年6月试算结果极低（平均绝对收益0.08%）
• 更具波动性，需权衡风险
• 风险提示：指数调样不及预期、基金规模数据时效性问题、个股流动性剧变等。