深度报告-20230524-东吴证券-蓝色光标-300058.SZ-以移动互联网时期公司成长路径看AI时代营销新机遇_27页_1mb

• 营销科技龙头，全球化布局优势显著：主营业务覆盖全案推广、广告代理、元宇宙，客户以游戏电商为主；出海业务占比71%，2023年营收预计20%+增长，净利润由亏转盈。
• 技术驱动增长：移动互联网阶段抢先布局短视频，2018年后营收翻倍；AI时代与微软深度合作，布局生成式AI，切入NewBing广告新生态。
• AI赋能业务升级：开发AIGC工具矩阵（BlueFocus），降本增效、拓展内容端收入；构建行业模型（如短视频广告定向AI），响应广告主需求升级。
• 盈利预测：维持“买入”评级，23/24/25年净利润69/84/99亿元，年复合增长20%+；估值优势明显。
• 风险：AI应用缓慢、竞争加剧、伦理伦理风险。

核心数据：

• 与微软共谋AI广告合作，获生成式AI入口
• 将减少外包节省千万级成本
• 24年员工减少超8%，费用率显著优化
• 虚拟人、数字分身IP为核心创新业务

附：关键财务指标
2022A P/E：368倍，P/B：53元；2023EP/E：330倍，P/B：28元