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综合产品研究/研究所晨报总结（2016年10月18日）

核心内容

本报告聚焦于多个行业及公司的研究分析，涵盖传媒、环保、电子、商贸、钢铁、基础化工等领域。重点分析了院线行业的小并购趋势、电力改革对市场的影响、B2C电商的景气程度、钢铁行业去产能及兼并重组、以及半导体产业的发展前景。同时，提供了多个公司的投资评级和盈利预测，为投资者提供参考。

主要观点

传媒行业：迎接院线小并购时代，票房仍将长期向好

• 市场趋势：2016年影市增速不达预期，可能影响银幕扩张，但中长期银幕增长仍有保障，预计较2015年保有量有1-2倍的上探空间。
• 扩张方式：新建与收购并存，一线城市进入调整期，二三线进入培育期，三线以下为主要扩张区域。
• 并购趋势：小并购可能频发于民营和小院线，巨头间的大案需等待时机成熟，未来将更注重资产联结型布局。
• 推荐标的：短期关注上海电影、完美世界、幸福蓝海、文投控股；长期看好万达院线、中国电影等。

环保行业：电力改革方向明确，关注售电侧和新能源

• 改革方向：以美国为参考，我国电力改革将优化电源结构、推动电网技术革新、放开售电侧、刺激电力消费。
• 受益领域：储能、特高压、智慧电网等，售电侧将成为最大亮点。
• 推荐标的：中国核电、泰胜风能、阳光电源、南都电源、平高电气、国电南瑞、广安爱众。

商业贸易：出口B2C电商高度景气，关注零售与物流

• 行业表现：上周商贸零售板块上涨2.33%，贸易板块涨幅最大。
• 投资主线：关注企业服务（如*ST易桥）、物流地产（如东百集团）、跨境电商、国企改革及PPP项目。
• 推荐标的：欧亚集团、大商股份、友阿股份、厦门国贸、东百集团、通程控股。

电子行业：半导体产业奋力前行，突破缺芯少屏格局

• 产业趋势：中芯国际启动14nm生产线，推动半导体制造发展，中国有望承接LCD产业中心转移。
• 成长逻辑：关注电子化学品及新材料行业，如国瓷材料、强力新材。
• 推荐标的：京东方A、兴民智通、光韵达、华友钴业、海天味业。

钢铁行业：去产能与兼并重组题材提升板块关注度

• 行业动态：国庆节后钢厂集体提价，去产能持续推进，兼并重组题材受关注。
• 投资逻辑：关注焦炭价格、吨钢利润变化及环保限产带来的利好。
• 推荐标的：武钢股份、齐星铁塔、盈峰环境。

关键信息

市场数据

• 国内指数：上证综指3041.17（-0.74%），沪深3003277.88（-0.85%），中小盘指4435.76（-0.90%），创业板指2167.86（-1.20%），国债指数160.09（+0.03%）。
• 国际市场：恒生23037.54，H股1935.70，红筹股2623.85，日经22516900.12，道琼斯18086.40，标普5002126.50，纳斯达克5199.82，德国DAX10503.57，法国CAC4450.23，波罗的海894.00，富时1009979.63。

重点报告与评级

重点投资组合

• 电子：欣旺达、长盈精密、欧菲光、信维通信、齐星铁塔、洲明科技、安洁科技、东山精密、京东方A、中茵股份、得润电子、佛山照明、劲胜精密、均胜电子、远方光电、光韵达、GQY视讯、万润科技
• 半导体：长电科技、七星电子、南大光电、上海新阳、国民技术、紫光国芯、华天科技
• 安防：海康威视、大华股份、浩云科技
• 其他：音飞储存、齐星铁塔、*ST易桥、华友钴业、海天味业

风险提示

• 传媒行业：影视业流动性收紧、电影内容发展速度低于预期、国有院线整合缓慢。
• 环保行业：政策执行与预期不符、配套政策推进速度低于预期、既得利益者抵抗。
• 商业贸易：消费增速超预期下行、大宗商品价格剧烈波动、汇率剧烈波动、跨境电商政策不确定性。
• 电子行业：经济下行、电子产品渗透率不及预期。
• 钢铁行业：经济形势变化、产品价格及成本价格变化。
• 其他风险：传统业务亏损、并购进展不及预期、行业周期波动、政策不确定性。

总结

本报告综合分析了多个行业的市场表现与未来趋势，重点指出院线行业将迎来小并购浪潮，票房仍将长期向好；电力改革将优化发电结构、提升电网技术、推动售电侧发展；B2C电商行业景气度高，出口增长显著；钢铁行业受益于去产能与兼并重组；电子与半导体行业面临机遇与挑战，需关注技术突破与市场拓展。整体来看，报告提供了详尽的行业分析与投资建议，强调了市场趋势、盈利预测及风险提示，为投资者提供参考。