20171218-联讯证券-_联讯交运行业周报_17年第52周_铁路推出常旅客卡_三大航11月运营表现突出_14页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告由联讯证券分析师牛永涛撰写，分析了2017年第52周交通运输行业市场表现、行业数据、公司动态及投资建议，重点推荐了铁路、航空、快递物流等细分领域。

主要观点

1. 市场回顾

• 上周两市震荡下行，上证综指周跌0.80%，深证综指周跌0.72%。
• 交通运输（申万）板块周跌0.83%，各子板块表现不一：
  • 铁路运输周涨0.80%
  • 高速公路周涨0.21%
  • 公交周跌0.92%
  • 航运周跌0.25%
  • 物流周跌0.84%
  • 港口周跌1.28%
  • 航空运输周涨0.47%
  • 机场周涨3.38%

2. 行业表现

• 铁路行业整体复苏，铁总推出“铁路畅行”常旅客卡，推动客运市场化。
• 公路板块受益于地方经济带动，股息率较高，安全边际强。
• 航运受全球经济增长影响，干散货BDI指数周跌4.88%，但集运CCFI指数微跌0.17%。
• 快递行业增长强劲，11月业务量达47.1亿件，同比增长25.2%，预计未来增长率将维持在20%以上。

3. 投资推荐

• 铁路板块：推荐铁龙物流、广深铁路、大秦铁路。
• 航空板块：推荐南方航空、中国国航、东方航空，关注春秋航空、吉祥航空。
• 机场板块：推荐白云机场、上海机场。
• 物流板块：推荐中储股份、华鹏飞、顺丰控股、韵达股份。
• 港口板块：推荐上港集团、深赤湾A。

关键信息

一、行业数据亮点

• 铁路：
  • 11月旅客周转量同比增长9.10%，货物周转量同比增长6.40%。
• 公路：
  • 11月公路货物周转量同比增长7.30%。
• 航运：
  • 干散货BDI指数周跌4.88%，集运CCFI指数周跌0.17%。
• 快递：
  • 11月快递业务收入同比增长21.80%，物流业景气指数达58.60。
• 大宗商品：
  • 布伦特原油期货结算价周跌0.27%。
  • 铁矿石价格指数周涨1.82%，动力煤价格指数周涨0.26%。

二、公司动态

• 铁总推出“铁路畅行”常旅客卡，加速铁路客运市场化改革。
• 《城市轨道交通装备认证实施意见》发布，推动轨道交通装备认证体系。
• 中国中车股份有限公司完成改制更名。
• 中国国航、东方航空公布11月运营数据，客座率同比上升。
• 赣粤高速11月车辆通行服务收入同比增长7.72%。
• 海航现代物流与陕西三家机构签署300亿元合作协议。
• 广州港与东莞港签署战略合作协议，打造世界级枢纽港。
• 中远海能拟建造7艘船舶，投资总额约21.4亿元。

风险提示

• 改革不及预期
• 中国经济下行
• 油价上涨
• 人民币贬值
• 铁路分流

投资建议

推荐组合

• 南方航空
• 中国国航
• 铁龙物流
• 韵达股份
• 顺丰控股

投资评级说明

• 股票投资评级：基于12个月内公司股价相对沪深300指数的表现。

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：基于12个月内行业股票指数相对沪深300指数的表现。

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

分析师简介

• 牛永涛：北京交通大学博士，现任联讯证券交运及设备行业研究组长、首席分析师。
• 曾参与国家铁路“十三五”规划编制，对交通运输行业政策与发展有深入理解。
• 坚持价值投资，擅长底部推荐，实地调研近百家上市公司。

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