房地产行业：Q3公募基金继续低配地产板块，十四五规划地产表态相对中性-20201109-东北证券-32页_1mb

房地产行业分析总结

核心内容概览

本周房地产市场整体表现中游，申万房地产板块累计上涨3.84%，同期上证综指、深证成指及沪深300分别上涨2.72%、2.72%和4.05%。公募基金在Q3继续低配地产板块，持仓市值占基金净值比为0.58%，在19个行业中排名第13位。行业整体销售增速高位回落，但部分房企表现亮眼，如万科A、保利地产等。政策层面，国家统计局和中共中央对房地产市场提出“房住不炒”和“租购并举”等方向性指导。

主要观点

1. 市场表现

• 板块表现：申万房地产板块本周上涨3.84%，处于中游水平。
• 个股表现：济南高新涨幅最大，达28.15%，而*ST新光跌幅最大，达-7.69%。
• 公募基金配置：Q3公募基金持仓市值为993.26亿元，占基金净值比0.58%，环比下降0.85%。

2. 行业动态

• 销售情况：10月，万科A销售面积366.0万方，销售金额523.1亿元；保利地产销售面积412.34万方，销售金额553.72亿元，均实现同比显著增长。
• 政策动向：中共中央提出“房住不炒”、“租购并举”、“因城施策”等政策，强调房地产与实体经济的协调发展。同时，多地出台规范商品房销售和加强物业管理的政策。

3. 土地市场

• 土地供应：全国100大中城市本周土地供应面积3532万方，环比上升92.2%，同比略降19.3%。
• 土地成交：全国100大中城市本周土地成交面积2498万方，环比下降19.4%，同比大幅下降32.1%。
• 土地价格：全国百城楼面价为3595元/平，环比上涨30.4%，同比上涨49.7%。
• 溢价率：全国百城土地溢价率为8.02%，环比小幅收窄0.8%，同比走阔1.9%。

4. 成交市场

• 新房成交：30大中城市新房成交面积为377万方，环比下降4.8%，同比上升27.1%。其中，一线城市表现较好，环比上升13.6%。
• 二手房成交：15城二手房成交面积为170万方，环比下降10.0%，同比上升14.7%。部分城市如北京、深圳、南京等成交量显著增长。
• 住宅价格：9月新房均价为15643元/平，环比上升0.2%，同比上升3.9%；二手房均价环比上升0.3%，同比上升2.2%。

5. 推盘去化

• 推盘面积：15城本周商品房推盘面积为210万方，环比下降25.9%，同比下降27.2%。
• 去化周期：15城商品房去化周期为17.1月，环比减少0.1月。
• 批售比：15城批售比为1.3，与上周持平，较去年同期有所提升。

关键信息

6. 重点公司表现

• 推荐公司：万科A、金地集团、保利地产、华夏幸福、招商蛇口等一线房企，以及滨江集团、中南建设、蓝光发展等二线房企。
• 财务数据：
  • 万科A：2020年E EPS为3.91，PE为5.86，评级为“买入”。
  • 保利地产：2020年E EPS为2.76，PE为5.86，评级为“买入”。
  • 金科股份：2020年E EPS为1.34，PE为5.93，评级为“买入”。
  • 荣盛发展：2020年E EPS为2.59，PE为2.79，评级为“买入”。
  • 蓝光发展：2020年E EPS为1.65，PE为3.07，评级为“买入”。

7. 风险提示

• 行业资金面超预期收紧。
• 市场表现超预期下行。

行业数据

相关报告

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图表目录

• 图1：沪深300与申万房地产板块
• 图2：申万板块周涨跌幅比较
• 图3：百城单周土地供应成交面积及供销比
• 图4：分线城市土地供应面积及同环比增速
• 图5：分线城市土地溢价率数据
• 图6：百城单周土地成交楼面价
• 图7：分线城市土地供销比数据
• 图8：分线城市土地成交楼面价及同环比增速
• 图9：百城单周土地成交溢价率
• 图10：分线城市单周供销比（移动平均3月）
• 图11：34城成交同环比增速情况
• 图12：重点城市新房本周成交
• 图13：34城单周成交面积及同比
• 图14：一线城市单周成交面积及同比
• 图15：二线城市单周成交面积及同比
• 图16：三四线城市单周成交面积及同比
• 图17：34城周成交面积
• 图18：34城月度成交及同环比
• 图19：本周样本城市二手房成交
• 图20：15城二手房成交同环比增速
• 图21：本周15城二手房成交
• 图22：本周一线城市二手房成交
• 图23：本周二线城市二手房成交
• 图24：本周三四线城市二手房成交
• 图25：15城月度成交及同环比
• 图26：2020年9月住宅价格及同环比增速
• 图27：2020年9月住宅价格指数同环比增速
• 图28：2020年9月一手住宅价格指数同环比增速
• 图29：2020年9月二手住宅价格指数同环比增速
• 图30：重点城市商品房推盘、去化情况
• 图31：15城商品房周度库存、去化情况
• 图32：15城商品房周度推盘情况
• 图33：分线城市商品房周度批售比
• 图34：分线城市商品房本周库存面积及同环比
• 图35：分线城市商品房本周推盘面积及同环比
• 图36：分线城市商品房本周去化周期
• 图37：15城商品房批售比
• 图38：分线城市商品房本月库存面积及同环比
• 图39：分线城市商品房本月推盘面积及同环比
• 图40：分线城市商品房本月去化周期
• 图41：分线城市商品房本月批售比（移动平均3月）
• 图42：重点城市住宅推盘、去化情况
• 图43：12城住宅周度库存、去化情况
• 图44：12城住宅周度推盘情况
• 图45：分线城市住宅周度批售比
• 图46：分线城市住宅本周库存面积及同环比
• 图47：分线城市住宅本周推盘面积及同环比
• 图48：分线城市住宅本周去化周期
• 图49：分线城市住宅本周批售比（移动平均3月）
• 图50：分线城市住宅本月库存面积及同环比
• 图51：分线城市住宅本月推盘面积及同环比
• 图52：分线城市住宅本月去化周期
• 图53：分线城市住宅本月批售比（移动平均3月）
• 图54：历史相对标准配置比例比较
• 图55：基金持仓总市值
• 图56：行业相对标准配置比例比较
• 图57：持有公募基金数量排名
• 图58：三季度公募加仓排名
• 图59：公募基金持股市值排名
• 图60：公募基金持股占流通股排名
• 图61：万科A基金持仓变化
• 图62：保利地产基金持仓变化
• 图63：金地集团基金持仓变化
• 图64：中南建设基金持仓变化
• 图65：荣盛发展基金持仓变化
• 图66：金科股份基金持仓变化