20201109-山西证券-证券行业周报_十四五规划要求全面实施注册制_对违法违规零容忍_9页_971kb

证券业行业周报总结（20201102-20201106）

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的证券行业周报，主要内容围绕“十四五”规划对证券行业的影响、三季报数据、行业分化趋势、监管政策动态以及上市公司重要公告等方面展开。报告指出，资本市场改革持续深化，证券行业长期向好趋势不变，同时强调了合规与风险控制的重要性。

主要观点

• “十四五”规划推动注册制全面实施
  《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》提出，要全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。同时，监管将对违法违规行为“零容忍”，这将对证券公司提出更高要求，推动行业合规化、高质量发展。

• 券商分化趋势明显
  随着注册制的推进和资本市场改革的深化，大型券商在投行与投资方向占据更多先机，尤其是在标杆项目中表现突出。中小券商则有望通过区域深耕和聚焦优势业务，形成差异化竞争力。

• 三季报显示券商盈利增长，但存在减值风险
  40家上市券商2020年1-9月实现净利润1204.68亿元，同比增长40.25%。然而，多家券商因股权质押业务计提大额资产减值准备，这有助于改善资产质量，但也反映了当前业务风险。

• 二级市场回暖，证券板块具备交易机会
  当前证券板块整体市净率2.02倍，显示市场对行业未来发展的信心，交易性机会显现，建议投资者关注。

关键信息

一、市场回顾

• 沪深300指数、创业板指数分别上涨4.05%、2.91%。
• 非银金融指数下跌5.06%，在28个一级行业中排名第16。
• 证券板块周涨幅3.57%，在227个三级行业中排名第100。
• 个股表现分化明显，国金证券涨幅最高（21.55%），华泰证券跌幅最大（-5.60%）。

二、投资策略

• 注册制改革和监管强化是未来行业发展的重要方向。
• 券商需加强合规、风控、质控，以抓住改革红利。
• 建议关注证券板块的交易性机会。

三、监管政策

• 央行发布金控公司董监高任职条件规定
  明确中国人民银行负责对金融控股公司董监高的备案和监督管理，强化了对金融控股公司的监管。

• 中央深改委审议通过证券违法活动打击政策
  要求加快健全证券执法司法体制机制，强化对重大违法案件的查处力度，推动构建良好的市场秩序。

四、金融同业跟踪

• 证监会中止审查方正证券发行公司债券申请。
• 招商证券上线“个股扫雷”功能，提升投资者风险防范能力。
• 华西证券申请公募基金资格，显示其业务拓展方向。

五、上市公司重要公告

公司名称	重要事项
中信证券	2020年1-9月计提资产减值准备50.27亿元，主要为买入返售金融资产减值。
东吴证券	2020年1-9月计提资产减值准备5.31亿元，主要为买入返售金融资产减值。
国泰君安	完成A股限制性股票首次授予登记，授予7900万股。
华泰证券	回购A股股份8809万股，支付金额16.26亿元。
东方证券	员工持股计划累计买入H股股票4065万股，金额1.82亿元。
华创阳安	股东拟减持不超过3479万股，占总股本的2%。
光大证券	收到上海金融法院判决，被告需偿还融资本金及利息约2亿元。
西南证券	收到重庆市第一中级人民法院判决，同益实业需支付债券本金2.31亿元和利息0.18亿元。
西部证券	非公开发行A股股票申请通过。
浙商证券	非公开发行A股股票申请通过。
吉林敖东	回购A股股份1204万股，占总股本的1.04%。
第一创业	股东累计质押公司股份1.54亿股，占总股本的3.66%。
方正证券	证监会对方正香港金控申请贷款担保无异议。
东兴证券	删除基金子公司相关经营范围，完成变更登记。
东方财富	股东沈友根减持公司股份8150万股，占总股本的0.95%。
财通证券	累计新增借款188亿元，占上年末净资产的88.07%；获证监会核准基金托管人资格。
广发证券	累计新增借款385亿元，占上年末净资产的40.95%。
中国银河	累计新增借款319亿元，占上年末净资产的44.35%。
长江证券	累计新增借款226亿元，占上年末净资产的80.20%。
长城证券	累计新增借款106亿元，占上年末净资产的61.20%。
锦龙股份	外贸信托、融通资本以证券虚假陈述责任纠纷起诉其控股子公司中山证券。
华创阳安	华创证券诉当代投资、王春芳证券回购合同纠纷案一审判决当代投资需支付8218万元。

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情超过预期
• 资本市场改革不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

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