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大类资产策略周报总结

摘要

本报告聚焦美联储议息会议与地缘政治动向，分析海外通胀数据降温、降息预期强化，以及全球大类资产表现。重点关注美国CPI、PPI数据、美债拍卖、美联储利率预期、股指反弹、商品波动，并指出下周数据与事件关注点。

海外宏观分析

美国5月通胀数据超预期降温（CPI环比上涨0.1%，同比2.4%），服务与商品价格涨幅放缓，但企业利润率受高关税压力侵蚀，随后提价行为可能加剧价格压力。美债拍卖需求稳健推进降息预期升温，美元指数承压下跌。欧洲央行降息路径显示，市场对2026年前降息77个基点，但关税谈判未决可能推高通胀。

大类资产表现

• 债市：美债收益率曲线重心下移，隐含宽松预期；国内债市受稳增长政策支撑，短期震荡格局难改。
• 汇率：美元疲软，主要货币如欧元、英镑小幅上涨；人民币相对稳定。
• 股指：全球多数上涨，受风险偏好提升推动；A股ROE筑底企稳，营收增速收窄。
• 大宗商品：原油因中东地缘紧张飙升，黄金受避险和滞涨交易提振；国内商品多数偏弱，供应链和需求变化分化市场。

下一周关注重点

• 国内：5月社零总额和规上工业增加值数据可能达51%和61%同比。
• 海外：美联储FOMC利率决议和经济预期，潜在降息决策及地缘风险评估。

（注意：本内容基于报告分析，仅作参考）