20210505-中原期货-棉花周报_天气炒作仍在继续_郑棉反复试探万六关口_16页_2mb

棉花周报总结（2021-05-05）

核心内容概述

本周棉花市场受天气炒作、国际局势及物流影响，整体呈现震荡走势。郑棉期货主力合约CF2109周线回调，现货价格维持高位，但进口棉报价回落，市场情绪偏谨慎。同时，全球棉花供需格局、国内棉花供应情况及订单回流对行业的影响成为关注重点。

主要观点

1. 郑棉市场表现

• 价格走势：CF2109合约周内交投区间为15530--16050元/吨，截至4月30日收盘于15600元/吨，较上周下跌265元/吨。
• 持仓情况：截至4月30日，CF2109合约单边持仓量为53.6万手。
• 仓单库存：郑商所棉花仓单（含有效预报）为23611张，折合94.4万吨。
• 操作建议：重点关注15440关口，多空分歧较大，该价位可能成为市场分水岭。建议15440下方多单减持或观望，待价格稳定在该关口上方后再重新入场。

2. 新疆棉花种植情况

• 天气影响：上周新疆多地出现降雪降温天气，部分棉田受冻灾影响需补种。
• 气温回升：26日起气温回升，南疆地区气温达26-29℃，利于播种和出苗。
• 播种进度：南疆兵团播种进度快于地方，因规模化管理和机械化优势；预计本月底全疆播种率将达90%左右。

3. 国际棉花市场动态

• 美棉出口：2020/21年度美棉净签约量为1.75万吨，主要出口目的地为中国、土耳其、巴基斯坦等。装运量持续增加，但出口节奏放缓。
• 印度疫情：印度疫情恶化抑制消费预期，影响国际棉价上涨动力。
• ICE棉花期货：因天气好转及美元走强，ICE2号棉花期货下跌，结算价报87.17美分/磅。
• 全球流动性：全球流动性边际收缩，美棉播种进度改善，但国际棉价涨势受限。

4. 进口棉报价回落

• 国际棉价：4月29日，SM指数报97.57美分/磅，M指数报93.97美分/磅，折合人民币提货价分别为15587元/吨和15019元/吨。
• 主要品种报价：
  • 美国C/A棉：15447.47元/吨
  • 美国E/MOT棉：15348.38元/吨
  • 澳棉：16130.02元/吨
  • 巴西棉：15876.82元/吨
  • 乌兹别克斯坦棉：15711.68元/吨
  • 西非棉：15337.38元/吨
  • 印度棉：13950.24元/吨

5. 国内棉花供应分析

• 新棉销售：全国新棉销售率为93.3%，新疆销售率为93.4%。
• 加工率：全国加工率为99.9%，新疆加工率为100.0%。
• 销售量：截至4月30日，全国累计销售皮棉554.9万吨，同比增加101.5万吨。
• 供应情况：国内棉花供应充足，但受国际局势及天气因素影响，市场仍存在不确定性。

6. 棉副产品行情

• 棉籽：价格冲高回落，山东地区棉籽价格刷新2012年以来新高后回落，五一节前部分油棉厂收购谨慎。
• 棉油：受豆油、豆粕行情影响，棉油价格先涨后跌，整体调整频繁。
• 棉粕：价格震荡，受豆粕影响较大，五一节前下游采购热情不足。
• 棉短绒：市场购销抗衡，行情保持稳定。

7. 订单回流与企业应对

• 订单回流：印度订单回流主要集中在中低端产品，但存在不确定性，一旦疫情好转，订单可能迅速转移。
• 企业风险：需谨慎接单，注意疫情、港口停摆、物流延迟等因素可能导致的违约、弃单风险。
• 市场情绪：下游布厂、面料和服装企业采购热情恢复缓慢，终端囤货期持续后移。

关键信息

• 进口配额：2021年棉花进口滑准税配额为70万吨，其中40万吨限定用于加工贸易。
• 国内供需：全国新棉销售和加工率均创近年新高，供应充足。
• 国际影响：全球流动性收缩抑制棉价上涨，印度疫情及港口停摆对出口造成影响。
• 天气因素：天气变化仍是市场关注焦点，尤其对新疆棉田影响较大。
• 企业策略：需关注订单回流的不确定性，合理调整报价和销售策略，避免因疫情和物流问题导致损失。

附图说明

• 图1：郑棉主力价格与持仓量
• 图2：ICE2号棉花价格与持仓量
• 图3：棉花主产区现货价格
• 图4：新疆棉籽价
• 图5：棉花基差
• 图6：棉花月度进口
• 图7：棉花仓单
• 图8：巴西棉花供需
• 图9：巴西棉花出口量
• 图10：国内棉花供需
• 图11：全国商业库存
• 图12：纺企棉花库存天数
• 图13：纯棉纱厂负荷
• 图14：全棉胚布库存
• 图15：中国纱线价格指数

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