20240129-金石期货-棉花_出口疲弱拖累美棉_郑棉收于万六关口_4页_768kb

棉花期货市场分析报告总结

一、行情综述

• 价格变动：郑棉主力2405合约收于16125元/吨，上涨1.45%；美棉主力合约收跌15.2%，报8446美分/磅。
• 主要因素：因美棉销售数据疲弱，国际市场方面地缘政治紧张，美联储宽松预期升温；国内供应充裕（加工进口增加），下游需求季节性下滑，但前期库存低位支撑棉价。
• 展望：预计节前棉价高位震荡。

二、宏观与行业要闻

1. 美联储利率预期：2月维持利率不变概率为97.9%，3月维持利率不变概率51.9%。
2. 美国通胀：12月核心PCE同比上涨2.9%，创近三年最小涨幅。
3. 监管政策：证监会优化融券机制，限制融券效率。
4. 棉花数据：
   • 2023年全国累计检验棉花同比增195%，新疆贡献主要部分。
   • 新疆2024年度累计加工量同比增10%，全国交售率、加工率同比大幅提升。

三、关键图表信息

• 主要图表涉及：期货、现货价格走势、价差、进口利润、仓单及持仓数据。

四、分析与策略

• 短期走势：棉价受供应充足和需求不振影响，震荡为主；但低端支撑来自纺企库存偏低和节后旺季预期。
• 风险提示：需关注库存变化、政策变动及进口依赖风险。