20250505-华泰期货-钢材月报_市场情绪一般_钢价震荡运行_9页_584kb

本报告分析了2025年5月钢材市场情况，重点关注螺纹钢和热卷期货表现。当前螺纹基本面良好，产量增长受利润压制，消费保持韧性，库存降幅扩大。热卷受关税政策影响，板材产销承压，冷轧、镀锌等关联品种冲击更明显，但国内钢材高性价比可部分抵消对美出口损失，需时间逐步解决。

7月数据显示：螺纹钢主力合约2510收于3096元/吨，热卷主力合约2510收于3204元/吨，两大品种均震荡偏弱。供应端，247家钢厂高炉开工率84.33%，产能利用率92%，日均铁水产量24.54万吨，环比增加107万吨，五大材总产量8836.9万吨，螺纹增产427万吨，热卷增产180万吨。需求端，五大材总表需97086万吨，螺纹表需29171万吨，热卷表需33272万吨，均环比上升。库存端，五大材总库存144710万吨，环比减少8717万吨，螺纹库存644万吨，热卷库存35427万吨，降幅均显著。

报告指出，螺纹钢产量受限于利润空间，而热卷受关税拖累，板材产销下滑。尽管国内钢材性价比优势明显，但对美出口损失需通过转口等渠道逐步消化。策略方面建议单边震荡偏强，其他跨期、跨品种、期现及期权策略暂无明确推荐。主要风险因素包括宏观政策调整、成材需求变化、出口形势、钢厂利润波动及炉料成本支撑等。

附图显示螺纹与热卷季节性价格走势、产量及消费季节性变化、库存波动、毛利润趋势等。数据来源涵盖Wind、钢联及华泰期货研究院，反映市场供需关系与价格动态。