20250216-东吴证券-全球市场观察系列_全球风险资产上涨的_主线_与_副本__8页_939kb

本周全球风险资产呈现全面上涨态势，主要受两大主线推动：一是关税政策对等未能及时实施，特朗普政府虽表态征收对等关税，但实际举措推迟至4月初审查，缓解了市场担忧；二是DeepSeek事件冲击快速修复，美股科技股如英伟达股价反弹显著。新兴市场涨幅相对减弱，而发达市场如美国持续领涨。

长远来看，美国科技股尽管估值偏高，但基本面支撑其牛市趋势，且科技“霸权”未受根本挑战；同时需警惕通胀抬头风险，如二手车价格和核心服务通胀数据超预期，可能引发美股波动。中国市场本周表现亮眼，恒生科技指数上涨超七成，AI应用合作案例增多，区域风险偏好回升。

其他市场如欧洲股市因俄乌冲突缓和预期看好，估值优势明显，但面临贸易政策不确定风险。ETF资金流向显示全球股票型ETF净流入放缓，科技行业资金持续流出，而金融和消费品行业获流入。下周重点关注美联储会议纪要和日本通胀数据。

总体而言，当前市场乐观与潜在风险并存，投资者需关注地缘政治、贸易政策及通胀等因素，谨慎管理投资组合。