20250216-国泰期货-螺纹钢_下行空间有限_热轧卷板_下行空间有限_12页_939kb

螺纹钢与热轧卷板周度分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年2月16日当周螺纹钢与热轧卷板的市场表现、供需变化及库存情况，指出当前市场整体呈弱势下行趋势，但下行空间有限。报告从期货与现货价格、期现价差、月间价差、螺卷价差、供应、需求、库存、利润及原料价格等多个维度展开，为投资者提供了详细的市场分析与投资建议。

市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 螺纹钢：本周主力2505合约收于3262元/吨，周环比下跌90元/吨，成交735.20万手，持仓188.55万手，持仓增加5.75万手。
• 热轧卷板：本周主力2505合约收于3377元/吨，周环比下跌72元/吨，成交218.55万手，持仓120.94万手，持仓增加1.48万手。

1.2 价差变动

• 螺纹钢：基差较前一周上升30元/吨。
• 热轧卷板：基差较前一周上升22元/吨。
• 螺纹钢2505-2510价差：-58元/吨，较前一周下降18元/吨。
• 热卷2505-2510价差：-3419元/吨，较前一周上升71元/吨。
• 螺卷现货价差：70元/吨，较前一周上升10元/吨。
• 螺卷期货价差：热卷2505-螺纹2505价差为115元/吨，热卷2510-螺纹2510价差为99元/吨，较前一周分别上升18元/吨和1元/吨。

供需情况分析

2.1 供应

• 全国247家钢厂高炉产能利用率为85.6%，环比下降0.16%。
• 中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为213.30万吨，环比上升2.40万吨。
• 分品种产量：螺纹钢产量小幅下降，热卷产量小幅上升，五大材产量整体小幅回升。

2.2 需求

• 全国主流贸易商建筑钢材成交量为12.16万吨，环比下降20.98万吨。
• 节后终端需求尚未启动，整体保持低位，符合季节性规律。
• 需求恢复预期将推动后续产量上升。

2.3 库存

• 全国主要城市钢材社会库存为1279.75万吨，环比上升132.36万吨。
• 全国钢厂全品种库存为542.75万吨，环比上升19.01万吨。
• 社会+钢厂库存合计1822.50万吨，环比上升151.37万吨。
• 五大材库存继续累库，但因产量较低，累库速度偏慢。

2.4 利润

• 盘面利润：螺纹钢2505合约利润16.65元/吨，环比下降23.69元/吨；热卷2505合约利润81.65元/吨，环比下降5.69元/吨。
• 现货利润：螺纹钢现货利润4.67元/吨，环比下降34.67元/吨；热卷现货利润24.67元/吨，环比下降72.83元/吨。

2.5 原料价格

• 唐山钢坯价格下跌50元/吨至3030元/吨。
• 普氏62%指数上涨0.05美金至106.80美金/干吨。
• 唐山准一级冶金焦到厂价格下跌50元/吨至1460元/吨。
• 主焦煤（吕梁）价格保持不变，仍为1307元/吨。

技术分析

• 螺纹钢2505合约：震荡下行，失守20日均线，上方压力位参考3450元/吨，下方支撑位参考3150元/吨。
• 热卷2505合约：震荡下行，失守20日均线，上方压力位参考3550元/吨，下方支撑位参考3250元/吨。

总结及投资建议

总体分析

• 本周螺纹钢和热轧卷板价格均弱势下行，主要受成本端走弱影响。
• 供应端：钢厂复产谨慎，高炉产能利用率小幅下降，但分品种产量小幅回升。
• 需求端：节后需求尚未启动，终端成交维持低位，但有恢复预期。
• 库存端：五大材库存继续上升，但因产量偏低，累库速度偏慢。
• 利润端：现货及盘面利润均有所下滑，显示市场承压。
• 原料端：钢坯和冶金焦价格下跌，对成本端形成一定压力。

投资建议

• 当前成材供需相对健康，但钢厂复产偏慢导致原料端承压。
• 随着需求进入旺季后，钢厂产量有望回升，价格下行空间或较为有限。
• 建议关注后续需求恢复情况，以及库存变化对市场的影响。
• 技术面上，螺纹钢与热卷均处于震荡下行阶段，需警惕进一步下跌风险。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担投资风险。