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港股及公司研究报告总结（总第2308期）

核心内容概览

本报告主要分析了港股市场走势及部分重点公司的表现，包括腾讯控股、中国中药和中广核，并对环球市场进行了简要概述。

大市分析

• 港股走势：3月19日港股大盘弹升动力增强，恒指突破24500关口，市场受到美国加息忧虑减退和腾讯业绩超预期的提振。
• 市场因素：港汇稳定，资金外流缓解，腾讯股价创新高，成为市场领涨龙头。
• 未来展望：中资金融股密集公布业绩，可能推动港股升势。同时，市场对一些此前受打压的板块如港股存在反弹机会。

公司研究

腾讯控股（700, 买入）

• 全年业绩：2014年总收入789.32亿元，同比增长31%；净利润242.24亿元，同比增长43%。
• 业务亮点：手游收入增长恢复，广告业务持续增长；微信支付形成交易闭环，增强其在移动流量领域的优势。
• 估值与目标价：提升目标价至170港元，相对应16年PEG值为1.26；基于其在移动流量领域的垄断地位，维持买入评级。

中国中药（570, 买入）

• 业绩表现：全年收入增长92.9%至26.9亿元，净利润增长108.1%至4.13亿元。
• 并购进展：并购天江药业，打造中药航母；天江药业为中药配方颗粒龙头，市占率超过50%。
• 目标价：提升目标价至6.93港元，较现价有45%的上升空间；维持买入评级。

中广核（1816）

• 业绩概览：14年全年收入同比提升19.7%至208亿元，母公司利润增长36.2%至57亿元。
• 在建项目：在建核电机组稳步推进，预计2015年将有4台投入商运。
• 利用小时数：新核电机组利用小时数低于成熟机组，但利润影响较小；成熟机组利用小时数稳定。
• 台山核电站：建设进展顺利，预计3月底至4月进入系统联合调试阶段。
• 未来亮点：预计2015年收购台山核电站41%权益，资本开支达200亿元；将逐步注入更多优质核电资产。

环球市场概况

• 美国市场：美联储声明删除“耐性”用词，加息预期降温；道指、标普500和纳指表现分化，部分股票创历史新高。
• 欧洲市场：欧元区股市表现冷淡，欧元期货下跌，但部分国家如意大利表现较好。
• 商品及外汇：美元指数回升，欧元期货下跌，期金上涨；油价下跌但对中广核影响较小。
• 经济数据：新西兰、瑞士、美国等公布经济数据，部分数据符合预期。

关键信息与主要观点

港股市场

• 上涨动力增强：美加息预期减退，腾讯股价创新高，推动港股上攻。
• 资金流动改善：港汇稳定，资金外流压力缓解。
• 技术面：恒指突破20日和50日线，进入上攻势头。

腾讯控股

• 业绩超预期：全年收入和利润均超预期，移动流量霸主地位稳固。
• 增长动力：手游和广告业务为增长主要引擎，未来微信朋友圈广告潜力巨大。
• 估值：虽估值较高，但基于其市场地位和增长潜力，维持买入评级。

中国中药

• 业绩符合预期：全年收入和利润增长显著，下半年增长加速。
• 并购战略：并购天江药业，提升中药配方颗粒市场份额。
• 未来增长：预计并购后EPS显著提升，维持买入评级。

中广核

• 业绩稳定：收入和利润均增长，运营成本控制良好。
• 核电发展：在建核电机组稳步推进，预计2016年投产。
• 电价影响：成熟机组电价稳定，新机组电价待定但预期合理。
• 未来计划：收购台山核电站权益，资本开支增加，推动发展。

总结

• 港股：受美加息预期减退和腾讯领涨影响，市场情绪改善，存在反弹机会。
• 腾讯：业绩超预期，移动流量优势明显，维持买入评级。
• 中国中药：并购提升行业地位，未来增长潜力大，维持买入评级。
• 中广核：核电业务稳定，未来项目推进，维持买入评级。
• 环球市场：经济数据多数符合预期，美元指数回升，油价下跌对中广核影响小。

此总结涵盖了报告的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速了解市场动态和公司表现。