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文档总结

核心内容概览

本报告涵盖了2015年11月2日的港股与美股市场分析，以及对美高梅中国控股有限公司和旺旺公司的评论。整体上，市场呈现弱势，港股表现疲软，美股虽有部分表现，但整体也面临挑战。

大市分析

• 恒指表现：恒生指数连续第二日下跌，跌穿22728点，弱势加剧。尽管周五有人民币走强带来的反弹，但未能持续，恒指收盘报22640点，下跌0.78%。
• 市场情绪：港股主板成交量降至693亿港元，短期动力放缓。沽空金额达67.1亿元，空头建仓未见积极。升跌股数比例为615:836，显示弱势盘面。
• 影响因素：美国第三季GDP增长符合预期，但增强了美联储加息预期，对新兴市场不利。内银股及石油股三季报表现不佳，进一步影响港股走势。
• 操作建议：建议维持谨慎态度，若恒指未能回升至23000以上，弱势可能进一步加剧。

美股研究 - 苹果公司

• 财报摘要：2015年第四季度总营收为515亿美元，同比增长22%；净利润为111.24亿美元，同比增长31%；稀释后每股盈利为1.96美元。
• 目标价与评级：维持目标价165美元，评级为买入。
• 业务表现：
  • iPhone：营收322.09亿美元，同比增长33.5%；销量4804.6万部，同比增长22%，低于预期。
  • Mac：创下历史季度销售量新高，但面临PC市场收窄的挑战。
  • iPad：营收42.76亿美元，同比下降20%，销量下滑。
• 成本与利润：研发费用全年高达80亿美元，同比增长显著；公司仍保持高增长，但全年业绩略低于预期。
• 盈利预测：基于DCF估值，合理股价为165美元，对应2016-2018年每股盈利的18、17、15倍。

公司评论 - 美高梅中国控股有限公司

• 业绩表现：2015年第三季度收益净额为41.0亿港元，同比下跌33.4%；经调整后EBITDA为11.1亿港元，同比减少38.5%。
• 业务细分：
  • 贵宾厅博彩业务：总赢额为29.2亿港元，同比下跌39.5%；净赢率提升至3.7%，但赌枢单日赢额仍大幅下降。
  • 中场博彩业务：总赢额为17.2亿港元，同比下跌30.4%；每张中场赌枩平均每日总赢额为7.5万港元。
  • 角子机博彩业务：投注额为81.7亿港元，同比减少22.4%；每部角子机平均每日总赢额为3.5万港元。
• 其他业务：酒店业务每间客房收益为2267港元，同比增长0.6%；入住率环比轻微下跌至96.8%。
• 公司估值：市值为425.6亿港元，未评级。

公司评论 - 旺旺

• 业绩回顾：2015年上半年总收入同比衰退1.9%，其中风味乳及休闲食品类收入分别下降5.2%和3.2%。
• 成本与利润：毛利率提升至42.5%，但营运费用同比增加14.7%，导致股东应占溢利同比衰退10.3%。
• 策略与产品：
  • 公司坚持利润导向策略，不进行大范围降价促销。
  • 新产品“吸吸冰”表现不佳，新品销售占比仅为2%。
  • 未来计划提升“旺仔牛奶”奶含量，降低糖含量，以迎合健康消费趋势。
• 预测与展望：
  • 2015年、2016年、2017年收入预计分别增长0.4%、3.1%、3.2%。
  • 净利润预计分别增长-3.6%、5.5%、1.5%。
• 市场影响：长期增长乏力，预计2016年下半年可能面临收入与利润双重压力。

环球市场概况

• 美股表现：
  • 道指：收报17663点，跌92点，连跌第二天。
  • 标普500：收报2079.36点，跌10.05点。
  • 纳指：收报5053点，跌20点。
  • 权重股表现：埃克森美孚及雪佛龙业绩理想，但金融股表现不佳。
• 港股表现：恒指、国指均下跌，市场整体偏弱。
• 其他市场：
  • 欧元区：失业率降至三年低位，通胀回升。
  • 日本：失业率维持在3.4%，消费物价指数同比为0%。
  • 澳大利亚：PPI季环比为0.9%，高于预期。
• 重要数据发布：包括澳央行议息、新西兰失业率、美国ADP就业数据、非农数据等。

公司估值与评级表

关键信息总结

• 港股弱势加剧：恒指跌穿22728点，市场情绪低迷，成交量缩小，空头建仓未见积极。
• 美股表现分化：道指、标普500、纳指均下跌，但部分权重股表现良好。
• 苹果公司：维持买入评级，目标价165美元，全年业绩略低于预期，但未来增长仍具潜力。
• 美高梅中国：业绩不佳，博彩业务受压，但贵宾业务略有改善，需关注其未来复苏。
• 旺旺公司：上半年业绩承压，新品表现一般，长期增长乏力，但短期可能受益于成本控制。
• 市场展望：关注下周的重要经济数据及企业财报，如美国非农、欧元区数据等。