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大越期货甲醇早报（2021-10-27）总结

核心内容概述

本报告为大越期货于2021年10月27日发布的甲醇市场早报，主要分析了甲醇市场基本面、价格走势、库存情况、期货市场表现、装置运行情况及下游产品动态，为投资者提供短期操作建议与长期持有策略。

主要观点

市场基本面

• 国内甲醇市场整体表现欠佳：内地和港口价格普遍下跌，内地跌幅较大，部分产区降至3000元/吨以下。
• 运输受疫情影响：导致出货不畅，市场整体承压。
• 伊朗装置停车利好进口：部分伊朗装置停车，对后续进口供应形成一定支撑。
• 成本面支撑有限：尽管成本支撑仍存在，但市场情绪偏弱，价格仍有下行空间。

期货市场表现

• 基差情况：10月26日江苏甲醇现货价为3175元/吨，基差为-2元/吨，期货与现货基本持平。
• 价格走势：甲醇期货价格在20日均线下方，走势偏平。
• 主力持仓：主力合约多单增加，显示市场看多情绪。

库存情况

• 港口库存下降：截至10月21日，华东、华南港口社会库存共66.4万吨，较9月底减少5万吨。
• 可流通货源减少：沿海地区（江苏、浙江、华南）可流通货源为33万吨，较前期减少3.4万吨。
• 库存偏多：港口库存偏多，可能对价格形成一定压力。

价差结构

• 进口价差：进口成本与期货价差为141元/吨，进口成本下降对期货形成支撑。
• 区域价差：江苏-鲁南价差为-450元/吨，江苏-河北价差为-150元/吨，江苏-内蒙古价差为150元/吨。
• CFR价差：中国与东南亚CFR价差为-150元/吨，维持稳定。

关键信息

价格数据

期货市场数据

价差结构

装置开工率

甲醇进口价差

下游产品动态

甲醛

• 现货价格：10月26日为1560元/吨，周跌幅达20.41%。
• 生产利润：利润持续下滑，10月26日为-180元/吨。
• 负荷：本周负荷为18.10%，上周为18.21%，小幅下降。

二甲醚

• 现货价格：10月26日为5750元/吨，周跌幅为7.56%。
• 生产利润：利润为729元/吨，周涨幅为205元/吨。
• 负荷：本周负荷为26.05%，较上周增长4.66%。

醋酸

• 现货价格：10月26日为7800元/吨，周跌幅为7.14%。
• 生产利润：利润为4854元/吨，周跌幅为496元/吨。
• 负荷：本周负荷为92.16%，较上周增长0.91%。

MTO装置

• 现货价格：10月26日为9400元/吨，周跌幅为4.08%。
• 生产成本：12268元/吨，周跌幅为4.96%。
• 利润：-2260元/吨，周涨幅为208元/吨。
• 负荷：本周负荷为57.41%，较上周下降3.33%。

装置检修情况

国内装置

• 总检修损失量：约360,571吨，涉及产能约3093万吨，占全国比例34.8%。
• 主要检修地区：
  • 西北：多装置因煤炭问题、双控政策等停车或降负。
  • 山东：部分焦炉气装置因限产或环保因素停车。
  • 华东：部分老装置因限电停车。
  • 其他地区：如内蒙古、新疆等地装置也存在检修或限产情况。

国际装置

• 伊朗：ZPC 2#装置临停，其余装置运行平稳。
• 沙特：Ar-Razi、IMC等装置运行平稳。
• 阿曼、美国、印尼等：部分装置处于检修或重启计划中。

操作建议

• 短期操作：建议在3000-3200区间操作，谨慎对待市场下跌风险。
• 长期持有：可轻仓持有多单，关注成本支撑与进口消息对价格的影响。
• 关注重点：港口库存、运输情况、装置开工率变化、煤炭供应及进口成本波动。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考用途，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。投资者应自行判断并承担相关风险。