20250328-冠通期货-PVC_震荡运行_3页_525kb

PVC市场分析总结

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布日期为2025年3月28日，主要分析PVC市场的运行情况，包括期货走势、基差变化、供需基本面及库存动态，为投资者提供市场策略建议。

主要观点

• 市场走势：PVC2505合约本周减仓震荡运行，最低价5104元/吨，最高价5152元/吨，最终收盘于5118元/吨，跌幅0.12%，持仓量减少11601手至899110手。
• 基差表现：3月28日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4930元/吨，V2505合约期货收盘价为5118元/吨，基差为-188元/吨，走弱9元/吨，基差处于偏低水平。
• 供应端：PVC开工率环比减少0.02个百分点至79.81%，处于近年同期中性偏高水平。部分企业如天津渤化、苏州华苏、山西瑞恒开工提升，但宜宾天原等装置检修，导致整体开工率略有下降。
• 新增产能：2024年新增产能主要包括浙江镇洋（30万吨/年）于4月完全量产，陕西金泰（60万吨/年）分两阶段投产，25万吨/年的新浦化学于12月下旬及2月投产。2025年4月将关注万华化学（福建）50万吨/年装置的投产进度。
• 需求端：房地产数据略有改善，但同比仍为负增长，新开工与竣工面积降幅较大。1-2月份全国房地产开发投资同比下降9.8%，商品房销售面积同比下降5.1%，销售额下降2.6%。30大中城市商品房成交面积周度环比上升19.17%，但仍处于历年同期偏低水平，房地产利好政策对提振销售仍需时间。
• 库存情况：截至3月27日当周，PVC社会库存环比减少3.42%至80.53万吨，比去年同期减少8.57%。库存仍偏高，隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，显示库存统计范围扩大。
• 市场展望：在需求未实质性改善、宏观刺激措施未超预期的情况下，PVC期价已接近近年最低点，预计短期内将维持低位震荡走势，大幅下跌空间有限。

关键信息

• 期货走势：PVC2505合约本周震荡运行，跌幅较小，持仓量下降。
• 基差情况：基差处于偏低水平，走弱趋势。
• 供应变化：开工率略有下降，但整体维持中性偏高水平；新增产能逐步释放，关注2025年4月万华化学（福建）投产情况。
• 需求表现：房地产数据改善有限，新开工与竣工面积同比降幅显著，商品房成交面积虽有回升，但整体仍偏弱。
• 库存动态：社会库存继续下降，但库存压力仍较大，库存统计范围扩大。
• 策略建议：建议观望，短期内PVC价格震荡为主，大幅下跌空间不大。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 未经冠通期货书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

数据来源

• 期货数据：博易大师
• 房地产数据：国家统计局
• 库存数据：隆众
• 图表数据：Wind

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。