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冠通研究PVC报告（2025年7月8日）总结：

• 总体观点：PVC市场处于震荡运行状态，短期内以逢高做空为主要策略。

• 供应端：PVC开工率环比下降0.65个百分点至77.44%，降至近年同期中性水平。新增产能如天津渤化（40万吨/年）、万华化学（50万吨/年）等即将投产，预计限制电石价格支撑。

• 需求端：房地产数据略有改善，但同比增速仍为负，投资、销售和竣工面积降幅较大。库存继续增加，5月底社会库存达59.18万吨，仍高于平均水平，房地产复苏缓慢。

• 期现行情：PVC2509合约增仓震荡，交易区间4863-4906元/吨，收盘4894元/吨，涨幅0.06%。华东地区基差为-144元/吨，略有走弱，显示期货价格略高于现货。

• 基本面跟踪：供需平衡偏紧，短期出口受限，印度BIS政策延期影响出口。房地产数据和库存数据均显示改善动力不足，需等待政策提振。长期仍关注新增产能对市场的压力。