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冠通研究：PVC市场震荡运行分析

一、行情概述

PVC期货2505合约本周呈现减仓震荡走势，价格区间5165-5208元/吨，收盘于5180元/吨，涨幅0.12%。基差-245元/吨，处于偏低水平，但仍较前期有所走强。

二、基本面分析

供应端

• 工开工率环比下降214个百分点至78.65%，降至近年同期中性水平
• 多套装置检修：宁波镇洋、苏州华苏、福建万华等装置停车
• 新产能投放节奏放缓：浙江镇洋30万吨/年装置4月量产

需求端

• 房地产数据：1-12月商品房销售面积同比下降12.9%，住宅销售面积下降14.1%；投资、竣工同比均有明显下滑
• 房企施工、新开工、竣工面积同比降幅均超过20%
• 虽然30大中城市商品房周度成交面积小幅反弹，但整体仍处偏低水平

库存与出口

• 社会库存环比增加0.4%至8654万吨，同比增幅24.7%
• 印度反倾销政策延期执行，出口签单减少
• 台塑3月报价下调，但港口到岸价暂稳

三、策略建议

建议空单持有，关注需求恢复节奏与宏观政策催化。短期供需两弱格局难改，预计维持低位震荡，但需警惕需求改善不及预期的风险。

四、风险提示

• 房地产政策落实效果不及预期
• 不锈钢、棚膜等其他下游需求变动
• 化肥淡储可能产生的替代需求

数据来源：博易大师、Wind
研究分析师：苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167
冠通期货股份有限公司
（注：以上为研究报告摘要，完整内容请参考原文）