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冠通研究PVC市场分析总结

PVC市场当前呈现震荡下行趋势，主要受供需基本面矛盾影响。供应端方面，PVC开工率环比上升0.62个百分点至77.59%，达到近年同期高位水平，新增产能（如天津渤化和万华化学试产）增加，但电石价格下跌（部分地区降25-50元/吨）削弱了成本支撑，PVC压力较大。

需求端保持疲软，房地产市场深度调整是关键因素。2025年1-6月，全国房地产开发投资同比下降11.2%，商品房销售面积和销售额分别下降3.5%和5.5%，新开工、投资及竣工面积同比降幅显著，如新开工面积下降20.0%。房地产数据持续恶化，商品房成交面积环比回落，改善仍需时间支持。

出口方面，印度反倾销政策延期至2025年底，限制中国PVC出口，叠加季节性雨季影响，成交一般。库存压力显著，社会库存环比增5.42%至65.73万吨，虽同比减幅31.15%，但库存仍处于偏高水平，给市场带来下行风险。

期现行情显示，PVC2509合约减仓震荡下行，收盘价5151元/吨，基差走强至-186元/吨，市场情绪受潜在政策刺激影响正面，但实际措施尚未落地。短期PVC预计偏强震荡，建议投资者逢低做多，或采用09-01反套策略，需关注政策动态和需求改善迹象。风险方面，需求未实质好转前，下行压力维持强大。