20221119-宝城期货-动力煤周报_市场氛围偏空_动力煤持续走弱_8页_580kb

动力煤市场分析总结

核心内容

当前国内动力煤市场整体偏空，价格持续走弱，主要受供应充足、需求支撑不足及库存高位影响。短期内动力煤价格仍面临较大下行压力。

主要观点

• 供应端：国内煤炭供应良好，内蒙古等地新增产能释放，煤炭产量持续增加，为市场提供了充足的供给。
• 运输端：受疫情扰动影响，煤炭运输受限，尤其在主产区，防控措施导致物流效率下降，部分矿区道路拥堵，影响汽运周转。
• 需求端：尽管北方雨雪天气增多，电煤日耗有所回升，但整体需求支撑仍不明显，非电行业如化工、黑色等用煤需求未显著改善。
• 库存情况：下游煤炭库存高位，上游库存堆积，现货市场氛围偏空，价格承压。
• 期货市场：动力煤期货合约交易不活跃，ZC2301合约暂无成交，价格维持在899.0元/吨，期现价差较大，显示期货贴水明显。

关键信息

1. 市场现状

• 秦皇岛港报价：本周继续回落，11月17日山西产5500大卡动力末煤平仓价为1437元/吨，较11月10日降88元/吨。
• 期货合约表现：ZC2301合约收盘价899.0元/吨，主力合约无成交，市场活跃度低迷。
• 期现价差：截至11月17日，郑煤主力合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低538元/吨。

2. 供应情况

• 内蒙古产能释放：7月至今，内蒙古39处煤矿产能核增获发改委批复，新增产能4955万吨/年。
• 铁路运输：国家铁路今年前10月累计发运煤炭17.4亿吨，同比增长9.8%，其中电煤发运12.2亿吨，同比增长15.5%。
• 运输效率：呼和浩特南站日均发运煤炭万吨列车36列，重点保障华东、华南地区需求。

3. 需求情况

• 用电量：1-10月全社会用电量同比增长3.8%，其中第二产业用电量增长1.7%，第三产业用电量下降2.0%。
• 电煤日耗：11月15日沿海八省电厂煤炭日耗为184.3万吨，库存3188.39万吨。
• 非电需求：化工、黑色等行业由于亏损，用煤需求未明显改善，整体需求支撑不足。

4. 市场数据

• 环渤海动力煤指数：11月16日报收741元/吨，环比下降1元/吨。
• 秦皇岛港库存：11月18日库存495万吨，环比增加39万吨。
• 锚地船舶数量：11月18日锚地船舶数量为28艘。
• 国际煤价：11月11日纽卡斯尔动力煤现货价为324.26美元/吨。
• 广州港进口煤价：11月18日广州港Q5500印尼煤库提价为1289.57元/吨，比国内报价低132.43元/吨。

后市展望

• 短期走势：动力煤价格仍处下行通道，短期内市场压力较大。
• 政策影响：国内保供政策持续发力，煤炭产能逐步释放，有助于稳定市场供应。
• 国际因素：海外煤价持续下行，进口利润窗口打开，进口量增加，对国内煤价形成下行压力。
• 需求预期：随着采暖季临近，12月需求端支撑可能逐渐显现，但目前仍需观望。

附注

• 本报告仅作市场参考，不构成投资建议。
• 请投资者根据自身情况谨慎决策，必要时咨询独立投资顾问。