20240528-天风证券-半导体行业报告_微软发布Copilot+PC_英伟达业绩超预期_关注半导体涨价_33页_8mb

半导体行业研究周报总结

2024年5月28日，半导体行业评级维持“强于大市”，关注AI驱动的周期复苏。上周半导体整体表现疲软，所有细分板块下跌，其中IC设计板块跌幅最大达46%。

在技术创新方面，微软发布Copilot+PC及Windows 11 AIPC，推动AI在终端设备应用，预计催化新一代PC换机潮。英伟达FY1Q25业绩超预期，收入260亿美元，AI需求是新一轮半导体周期核心驱动力。公司预测H200和Blackwell芯片供应紧张，将进一步推动AI硬件投资机会。

全球半导体市场预计2024年实现中高速增长，机构预测销售额增长达13%至20%，存储周期触底反弹，DRAM和NAND Flash价格季涨幅预计13%-18%，AI服务器订单旺盛。

地缘政治和供需变化是关键风险，CR5竞争格局较好的领域有望优先涨价，提供估值和业绩机会。重点关注设计（如江波龙、紫光国微）、材料设备（如北方华创、中微公司）、代工封测（如台积电、长电科技）和卫星产业链公司。

2024年终端应用看好消费电子复苏、新能源汽车和AI增长，自主品牌手机和折叠屏市场将受益。风险包括需求不及预期和技术迭代不确定性，需关注库存波动和政策影响。

投资机会聚焦AI硬件、云端算力及终端NPU，建议投资者优先关注有利竞争格局的板块。