20170509-东兴证券-三板策略事件点评_本年度市场增发估值水平梳理_23页_731kb

2017年市场增发估值水平总结

核心内容概述

截至2017年5月6日，市场总计增发实施490起，实际融资规模达到242.99亿元。通过对筛选后的418起增发案例进行分析，得出市场估值倍数中位数为15.54，其中20倍以下的增发实施占整体的62.9%。此外，信息技术类企业在增发实施数量上占据重要位置。

主要观点

1. 估值倍数中位数及分布

• 市场估值倍数中位数为15.54。
• 20倍以下的增发实施占整体的62.9%，显示市场整体估值水平相对较低。
• 部分公司估值倍数异常高或负值，例如：
  • PE(参考16净利润)：65.28（水的生产和供应业）、434.80（百姓网）、90.48（蓝网科技）等。
  • PE(参考16净利润)：-95.57（骏途网）、-12.81（海润影业）、-146.23（基调网络）等。

2. 行业分布情况

• 信息技术类企业：增发实施次数最多，占25.6%，包括：
  • 软件和信息技术服务业（57起）
  • 计算机、通信和其他电子设备制造业（32起）
  • 互联网和相关服务（18起）
• 设备制造类企业：增发实施次数为67起，占16.0%，涵盖多个细分领域，如：
  • 电气机械及器材制造业（28起）
  • 专用设备制造业（26起）
  • 通用设备制造业（13起）
• 其他行业如批发业、化学原料及化学制品制造业、商务服务业等也占据一定比例。

关键信息

行业增发PE中位数

• 软件和信息技术服务业：15.09
• 计算机、通信和其他电子设备制造业：11.32
• 电气机械及器材制造业：11.00
• 通用设备制造业：11.91
• 批发业：12.75
• 化学原料及化学制品制造业：16.26
• 互联网和相关服务：20.81
• 医药制造业：18.83
• 非金属矿物制品业：15.24
• 橡胶和塑料制品业：17.22
• 生态保护和环境治理业：23.52
• 其他行业：如文娱、教育、运输等，PE中位数差异较大，部分行业如文教、工美、体育和娱乐用品制造业的PE中位数仅为6.88，显著低于其他行业。

增发案例摘要（部分）

行业增发PE中位数分析

• 信息技术类企业整体估值较低，多数在10倍以下。
• 部分行业如互联网和相关服务、广播、电视、电影和影视录音制作业的PE中位数较高，分别为20.81和28.61。
• 食品制造业的PE中位数为5.97，显著低于其他行业。
• 电力、热力生产和供应业的PE中位数仅为1.45，显示其估值水平最低。

总结

2017年市场增发活动活跃，实际融资规模达到242.99亿元，涉及490起增发。从估值水平来看，中位数为15.54，且多数公司估值在20倍以下，显示市场整体估值较为理性。信息技术类企业占据主导地位，占增发次数的25.6%，表明其在市场融资中具有重要地位。此外，不同行业的PE中位数差异显著，部分行业如互联网和相关服务、广播影视等估值较高，而电力、热力生产和供应业等则估值较低。这些数据为投资者提供了重要的参考，有助于了解市场动态和行业趋势。