20210605-光大证券-可转债周报_高平价券涨幅较高_埋伏中报业绩超预期的转债_6页_517kb

可转债周报总结（2021年5月31日至6月4日）

核心内容概述

本周（2021年5月31日至6月4日）可转债市场整体呈现震荡走势，中证转债指数小幅上涨0.08%，略高于中证全指的0.07%涨幅。市场表现分化明显，高平价券和超高平价券涨幅显著，而低平价券和部分行业表现较弱。

市场行情分析

分类涨跌幅对比

• 高评级券（AA+及以上）：涨幅均值为-0.20%，表现相对较弱。
• 中评级券（AA）：涨幅均值为0.59%，表现优于高评级券。
• 低评级券（AA-及以下）：涨幅均值为0.13%，涨幅最低。
• 大规模券（余额>50亿元）：涨幅均值为-0.39%，表现不佳。
• 中规模券（余额5-50亿元）：涨幅均值为0.94%，表现最佳。
• 小规模券（余额<5亿元）：涨幅均值为0.08%，涨幅较小。
• 超高平价券（转股价值>130元）：涨幅均值为1.48%，表现突出。
• 高平价券（转股价值110-130元）：涨幅均值为1.39%，涨幅居前。
• 中平价券（转股价值90-110元）：涨幅均值为0.42%，涨幅适中。
• 低平价券（转股价值70-90元）：涨幅均值为0.16%，涨幅较低。
• 超低平价券（转股价值<70元）：涨幅均值为-0.17%，表现最弱。

行业表现

• 涨幅前三行业：化工（6只）、电气设备（6只）、公用事业（3只）、有色金属（3只）。
• 涨幅靠后行业：轻工制造（4只）、计算机（3只）、化工（3只）、公用事业（3只）。

可转债估值水平

• 转债价格均值：112.31元，分位值为65.30%，高于历史中位数。
• 转股溢价率：21.05%，分位值为50.81%，处于历史中性水平。
• 中平价券溢价率：14.22%，低于近15年中平价转债溢价率的中位数（15.28%）。

转债涨幅情况

本周涨幅排名前15的可转债主要集中在以下领域：

• 有色金属：鼎胜转债、石英转债。
• 医药生物：美诺转债。
• 机械设备：锋龙转债、永创转债。
• 电气设备：精达转债、九洲转2、华自转债、凯发转债。
• 化工：彤程转债、伊力转债、恩捷转债、鸿达转债。
• 食品饮料：伊力转债。
• 公用事业：长集转债。

其中，鼎胜转债涨幅最高（22.50%），美诺转债（14.91%）和锋龙转债（13.24%）紧随其后。这些转债对应的正股表现也较为强劲，如鼎胜新材（正股涨幅43.05%）、美诺华（正股涨幅26.75%）等。

配置建议

1. 关注中报业绩超预期的转债：优先配置那些正股估值较低且可能在中报中表现优异的可转债。
2. 配置核心资产相关转债：北向资金仍青睐金融、消费、医药等核心资产，可考虑配置这些行业盈利能力强、业绩确定性高的正股对应的可转债。

风险提示

• 市场波动风险：A股市场走势对可转债市场有较大影响，需密切关注市场变化。
• 估值模型局限性：报告中使用的估值方法和模型存在一定的假设前提，可能导致分析结果出现偏差。

分析师信息

• 分析师：张旭、危玮肖、李枢川
• 执业证书编号：
  • 张旭：S0930516010001
  • 危玮肖：S0930519070001
  • 李枢川：S0930521040004
• 联系人：方钰涵，联系方式：010-58452047

公司信息

• 光大证券股份有限公司：全国性综合类股份制证券公司，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。
• 关联机构：
  • 光大新鸿基有限公司：位于香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼。
  • Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited：位于英国伦敦64 Cannon Street, London, United Kingdom EC4N 6AE。

研究所信息

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  • 北京：西城区武定侯街2号泰康国际大厦7层
  • 深圳：福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大厦A座17楼

特别声明

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