11月行业配置、权益基金、ETF配置-20231109-德邦证券-20页_1mb

11月行业配置、权益基金、ETF配置总结

核心内容概述

本报告由德邦证券研究所分析师肖承志撰写，研究助理为路景仪和陈曼莲。报告聚焦于2023年11月的行业轮动配置、主动权益基金配置、ETF配置及相应的风险提示。通过对扩散指标、行业轮动策略及基金与ETF的配置分析，提供投资建议与市场判断。

行业轮动配置

行业轮动速度

• 截止2023年10月30日，行业轮动速度自2022年11月高点的188回落至104，较上个月有较大幅度的反弹。
• 当前轮动速度低于过去1年的平均水平。

中信一级行业轮动结果

• 扩散指标最高的6个行业：非银行金融、银行、传媒、家电、通信、纺织服装。
• 扩散指标最低的6个行业：综合、电力设备及新能源、消费者服务、房地产、农林牧渔、建材。
• 本月涨幅居前的行业：电子、汽车、综合、医药、农林牧渔、钢铁。

中信二级行业轮动结果

• 扩散指标最高的6个行业：国有大型银行Ⅱ、新兴金融服务Ⅱ、电信运营Ⅱ、保险Ⅱ、公路铁路、互联网媒体。
• 扩散指标最低的6个行业：资产管理Ⅱ、航空机场、新能源动力系统、电源设备、煤炭化工、旅游及休闲。
• 本月涨幅居前的行业：黑色家电Ⅱ、乘用车Ⅱ、消费电子、半导体、生物医药Ⅱ、通讯工程服务。

主动权益基金配置

建议配置主动权益基金组合（N=10）

• 推荐11只基金，每只基金配置权重为10.00%（除最后一只为4.04%）。
• 推荐基金包括：易方达金融行业A、中海量化策略、鹏华品质优选A、农银汇理消费主题A、嘉实金融精选A、长安成长优选A、银华乐享A、摩根智慧互联A、诺德新生活A、工银金融地产A。

PMS跟踪：德邦金工-轮动选基（N=10）

• 净资产：984.84万元
• 日回报：0.00%
• 日超额：-1.36%
• 本年回报：-1.92%
• 年化收益率：-2.31%
• 最大回撤：-17.27%

建议配置主动权益基金组合（N=30）

• 推荐31只基金，每只基金配置权重为3.33%（除最后两只为2.70%和0.63%）。
• 包括易方达金融行业A、中海量化策略、鹏华品质优选A、农银汇理消费主题A、嘉实金融精选A、长安成长优选A、银华乐享A、摩根智慧互联A、诺德新生活A、工银金融地产A等。

PMS跟踪：德邦金工-轮动选基（N=30）

• 净资产：2529.82万元
• 日回报：0.00%
• 日超额：-1.36%
• 本年回报：-6.75%
• 年化收益率：-8.07%
• 最大回撤：-18.24%

优选基金持仓穿透

• 轮动选基-N=10：主要配置银行（20.00%）、传媒（20.00%）、非银行金融（18.20%）、通信（8.99%）、食品饮料（8.53%）、计算机（8.20%）等。
• 轮动选基-N=30：主要配置银行（12.25%）、传媒（20.00%）、非银行金融（6.28%）、家电（4.31%）、食品饮料（14.21%）等。

ETF配置建议

RRG+扩散指标ETF轮动组合（共11个ETF）

• 推荐ETF包括：龙头家电ETF、家电ETF、可选消费、山证红利、红利ETF、银行ETF、金融ETF、证券ETF、银行ETF、证券保险等。
• 各ETF权重分布如下：
  • 银行：25.00%（博时、富国）
  • 非银行金融：25.00%
  • 家电：24.86%
  • 食品饮料：6.04%
  • 汽车：5.01%
  • 机械：2.06%
  • 电子：2.00%
  • 电力设备及新能源：1.56%
  • 煤炭：1.26%
  • 房地产：1.21%
  • 消费者服务：1.12%
  • 基础化工：0.94%
  • 传媒：0.85%
  • 商贸零售：0.54%

PMS跟踪：德邦金工-ETF轮动2

• 净资产：2712.75万元
• 日回报：-0.65%
• 日超额：0.01%
• 本年回报：3.86%
• 年化收益率：4.67%
• 最大回撤：-14.81%

风险提示

1. 模型失效风险：所使用的模型可能存在预测误差。
2. 宏观经济变化风险：经济环境变化可能影响行业轮动与基金表现。
3. 政策环境超预期变动风险：政策调整可能对市场产生重大影响。
4. 指数系统性下跌风险：市场整体下跌可能导致投资组合表现不佳。

信息披露

• 分析师：肖承志，同济大学应用数学硕士，德邦证券研究所首席金融工程分析师，具有6年证券研究经验。
• 研究助理：
  • 路景仪，上海财经大学金融硕士，2022年6月加入德邦证券。
  • 陈曼莲，华南理工大学金融硕士，电子商务+计算机双学士，2023年7月加入德邦证券。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

免责声明

• 报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，分析师对这些信息的准确性或完整性不做任何保证。
• 报告中的信息和意见仅供参考，不构成投资建议。
• 分析师声明其未因本报告中的推荐意见或观点而直接或间接收取任何形式的补偿。
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