金融产品月报：8月行业配置、权益基金、ETF配置-20230730-德邦证券-20页_1mb

8月行业配置、权益基金、ETF配置总结

核心内容概述

本报告由德邦证券研究所分析师肖承志及研究助理路景仪撰写，旨在基于扩散指标分析行业轮动趋势，并为投资者提供主动权益基金和ETF的配置建议。报告涵盖中信一级行业、中信二级行业、主动权益基金组合（N=10和N=30）以及ETF配置建议，同时提示相关投资风险。

行业轮动分析

行业轮动速度

• 截止2023年7月28日，行业轮动速度自2022年11月高点的188回落至124，低于过去一年的平均水平。

中信一级行业轮动结果

• 扩散指标最高行业：传媒、计算机、通信、非银行金融、家电、综合金融。
• 扩散指标最低行业：农林牧渔、建材、电力设备及新能源、基础化工、综合、煤炭。
• 涨幅居前行业：非银行金融、房地产、综合金融、食品饮料、银行、建材。
• 行业变化排名前六：综合金融、食品饮料、家电、银行、钢铁、建筑。
• 行业变化排名后六：计算机、电子、通信、传媒、国防军工、综合。

中信二级行业轮动结果

• 扩散指标最高行业：国有大型银行Ⅱ、互联网媒体、新兴金融服务Ⅱ、电信运营Ⅱ、保险Ⅱ、文化娱乐。
• 扩散指标最低行业：资产管理Ⅱ、乘用车Ⅱ、煤炭化工、新能源动力系统、畜牧业、结构材料。
• 涨幅居前行业：房地产服务、证券Ⅱ、保险Ⅱ、房地产开发和运营、普钢、酒类。
• 行业变化排名前六：新兴金融服务Ⅱ、工程机械Ⅱ、商用车、建筑设计及服务Ⅱ、白色家电Ⅱ、一般零售。
• 行业变化排名后六：云服务、通讯工程服务、计算机软件、计算机设备、文化娱乐、通信设备。

主动权益基金配置建议

N=10参数下优选基金

• 优选主动权益基金组合共12个基金，权重分布如下：
  • 招商体育文化休闲A：10.00%
  • 金鹰中小盘精选：10.00%
  • 华夏互联网龙头A：3.39%
  • 民生加银新兴产业A：10.00%
  • 易方达金融行业：10.00%
  • 农银汇理信息传媒A：10.00%
  • 中海量化策略：3.33%
  • 融通内需驱动AB：10.00%
  • 工银精选金融地产A：10.00%
  • 华宝多策略A：10.00%
  • 广发价值核心A：3.33%
  • 鹏华品质优选A：1.80%

N=30参数下优选基金

• 优选主动权益基金组合共31个基金，权重分布如下：
  • 招商体育文化休闲A：3.33%
  • 金鹰中小盘精选：3.33%
  • 华夏互联网龙头A：3.33%
  • 民生加银新兴产业A：3.33%
  • 易方达金融行业：3.33%
  • 农银汇理信息传媒A：3.33%
  • 中海量化策略：3.33%
  • 融通内需驱动AB：3.33%
  • 工银精选金融地产A：3.33%
  • 创金合信科技成长A：0.33%
  • 广发价值领先A：3.33%
  • 国泰医药健康A：3.33%
  • 银华长荣：3.33%
  • 嘉实金融精选A：3.33%
  • 工银战略转型主题A：3.33%
  • 汇添富移动互联A：3.33%
  • 富国文体健康A：3.33%
  • 广发价值优选A：3.33%
  • 嘉实领先优势A：3.00%
  • 广发价值核心A：3.33%

基金持仓穿透

• 轮动选基-N=10：

  • 银行：20.00%
  • 计算机：20.00%
  • 传媒：17.33%
  • 非银行金融：14.08%
  • 电子：5.95%
  • 交通运输：3.57%
  • 房地产：3.28%
  • 通信：3.11%
  • 医药：1.68%
  • 汽车：1.50%
  • 煤炭：1.40%
  • 食品饮料：1.40%
  • 机械：1.00%
  • 基础化工：0.95%
  • 有色金属：0.84%

• 轮动选基-N=30：

  • 银行：17.09%
  • 计算机：20.00%
  • 传媒：7.88%
  • 非银行金融：7.79%
  • 交通运输：5.00%
  • 机械：3.17%
  • 电力及公用事业：1.15%
  • 消费者服务：0.70%
  • 轻工制造：1.42%
  • 建筑：1.57%
  • 电力设备及新能源：0.73%
  • 家电：2.24%
  • 纺织服装：0.75%
  • 建材：0.73%
  • 农林牧渔：0.40%
  • 国防军工：0.86%
  • 石油石化：0.40%
  • 综合：0.00%
  • 综合金融：0.00%

ETF配置建议

优选ETF组合

• 优选ETF组合共包括5个ETF，权重分布如下：
  • 基建ETF：28.05%
  • 云计算ETF：23.37%
  • 传媒ETF：19.72%
  • 金融ETF：15.87%
  • 证券保险ETF：13.00%

ETF持仓穿透

• 传媒：20.00%
• 计算机：20.00%
• 建筑：20.00%
• 非银行金融：20.00%
• 银行：8.86%
• 机械：6.94%
• 其他行业（如电子、有色金属、电力设备及新能源等）权重较低，均低于1%。

风险提示

1. 模型失效风险：行业轮动模型可能因市场变化失效。
2. 宏观经济变化风险：宏观经济波动可能影响行业表现。
3. 政策环境超预期变动风险：政策变化可能对行业产生不可预测影响。
4. 指数系统性下跌风险：市场整体下跌可能对基金和ETF造成损失。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上。
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间。
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

免责声明

• 报告所采用数据和信息均来自市场公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 分析结论不受任何第三方的授意或影响。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，使用需谨慎。
• 报告内容不得擅自引用或删改，需获得德邦证券研究所许可。

信息披露

• 分析师简介：肖承志，同济大学应用数学硕士，德邦证券研究所首席金融工程分析师，具有6年证券研究经验。
• 研究助理简介：路景仪，上海财经大学金融硕士，吉林大学本科，主要负责基金研究和基金经理调研。

法律声明

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