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银河视点总结

核心内容

本报告为2016年9月14日的晨会纪要，内容涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、重点行业分析及政策点评。报告指出A股市场处于缩量整理阶段，经济基本面相对稳定，政策导向成为市场走势的关键因素。同时，针对新能源汽车骗补核查、农业动保行业、传媒及电力设备板块进行深入分析，并对证监会关于资本市场扶贫的政策作出解读，强调该政策不会对A股市场产生负面影响。

主要观点

• A股市场：短期震荡，成交量缩量，市场情绪回落，但整体估值处于合理区间，建议关注结构性机会。
• 新能源汽车行业：骗补核查结果公布，行业进入2.0时代，政策不确定性逐步消除，四季度销量有望回升。
• 农业动保行业：行业拐点出现，重点关注疫苗市场苗转化及招采格局，推荐生物股份、中牧股份、天康生物等。
• 传媒行业：中秋档影片集中上映，竞争激烈，推荐联建光电、奥飞娱乐，关注电竞及影视板块。
• 电力设备及新能源：骗补核查对行业影响较大，建议关注龙头企业供应链及核心零部件企业。
• 资本市场扶贫：证监会政策旨在弥补贫困地区企业在资本市场的不平等，未降低审核标准，不会对市场造成冲击。

关键信息

国际市场

• 2016年9月13日，道琼斯、纳斯达克、富时100、恒生指数等均出现下跌，日经指数微涨。
• 美元指数上涨，黄金、石油下跌。
• 美联储内部对9月加息存在分歧，但整体倾向鹰派。

国内市场

• 9月13日，上证综指微涨0.05%，深证成指上涨0.51%，沪深300下跌0.07%。
• 两市合计成交3970亿元，成交量大幅缩量。
• 8月宏观经济数据表现稳定，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%。

期货与货币市场

• NYMEX原油下跌3%，COMEX黄金下跌0.15%，LME铜上涨0.49%，LME铝下跌0.38%。
• 美元/人民币汇率为667.26，人民币汇率相对稳定。

行业分析

农业

• 饲料行业受益于水灾压力释放及玉米价格下行，下半年有望享受销量提升带来的业绩增长。
• 动保行业迎来拐点，重点关注猪瘟、蓝耳疫苗市场转化及招采格局。
• 推荐标的：生物股份、中牧股份、天康生物、禾丰牧业、海大集团。

传媒

• 中报已过，中秋档影片集中上映，竞争激烈。
• 推荐标的：联建光电、奥飞娱乐、昆仑万维、顺网科技。
• 广电总局对直播平台加强监管，推动行业规范发展。

电力设备及新能源

• 骗补核查结果公布，问题车辆占抽查总量的57%，主要集中在客车领域。
• 新能源汽车补贴政策不确定性逐步消除，四季度销量有望加速回升。
• 推荐标的：蓝海华腾、汇川技术、宏发股份、长园集团、国轩高科、江苏国泰等。

政策解读

• 资本市场扶贫：证监会政策旨在促进贫困地区企业公平参与资本市场，未降低上市标准，对市场无负面影响。
• 政策影响：不会造成股市环境恶化或劣币驱逐良币现象，建议投资者理性看待政策导向。

投资建议

• A股市场震荡中把握结构性机会，关注消费、供给侧改革及PPP概念。
• 新能源汽车行业进入2.0时代，建议布局核心供应链企业。
• 农业动保行业迎来拐点，重点关注疫苗市场转化及招采格局。
• 传媒行业推荐业绩优异及内容优势企业，关注中秋档及电竞产业。
• 资本市场扶贫政策不影响市场基本面，建议长期布局价值投资。

评级标准

• 行业评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%~20%）、中性（±0%）、回避（-10%）。
• 公司评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%~20%）、中性（±0%）、回避（-10%）。

其他信息

• 报告由银河证券策略研究部分析师丁文撰写，联系方式见文末。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户需自行判断。