20210816-国信证券_香港_-港股市场周策略报告_恒指季检或能令指数带点转机_10页_991kb

港股市场周策略报告总结

核心内容概览

本报告主要分析了港股市场近期的表现及未来趋势，涵盖恒生指数走势、行业表现、南向资金流向、国际能源市场动态及投资策略建议。

恒指走势与市场影响

• 恒指表现：从暴跌后，恒指经历12个交易日，最高升至26822点，但技术性反弹预计即将结束，短期可能回落至25500点。
• 腾讯影响：腾讯占恒指权重8%，其业绩对恒指影响显著。预计第二季净利润介于263.29至402.05亿元人民币，按季倒退15.8%至44.9%，按年变幅由升21.4%至减少20.5%。
• 监管影响：由于内地监管未放松，科技股（如腾讯）面临审慎态度，且成交量回落，恒指可能继续承压。
• 成分股调整：恒指公司季检结果未显著增加成分股数量，仅纳入比亚迪、碧桂园服务和信义光能，未能有效改善结构问题。

能源市场动态

• IEA报告：下调2021年石油需求增长预测，上调2022年需求预期。预计2021年全球原油需求为96.57百万桶/日，全年欧佩克产量需达27.41百万桶/日才能达到供需平衡。
• OPEC产量：7月欧佩克日均产量为26.657百万桶，较2019年8月仍低9%。五巨头（沙特、阿联酋、伊朗、伊拉克、科威特）占总产量80%，其他成员国产量持续下降。
• 供需状态：目前全球仍处于供不应求状态，三季度预计需求为98.23百万桶/日，而欧佩克产量为28.36百万桶/日。

行业表现与资金流向

• 行业涨跌：上周涨幅较大的行业包括电力设备（12.9%）、香港券商（11.9%）、航运（11.1%）、内地餐饮（10.3%）和内地地产（8.9%）。跌幅板块包括手游（-6.5%）、博彩娱乐（-6.1%）和物业管理（-4.8%）。
• 南向资金：上周南下资金净流出22.53亿元，但信息技术板块（如腾讯、美团）获得大量资金流入，分别净流入104.82亿元和34.23亿元。
• 芯片股表现：因市场误读央视对芯片行业的评论，芯片股被误伤，中芯国际和华虹半导体录得净流出，但芯片制造企业未被直接指责。

投资策略建议

• 恒指预测：目前恒指2021年预测市盈率为12.85X，5年平均为11.86X。假设市盈率为5年平均值加一标准差（12.87X），恒指目标价为23000点，较现水平下调11.8%。
• 板块建议：
  • 不宜抄底：内房、物管、云计算等受监管影响的行业。
  • 建议逢低吸纳：科技制造（芯片、新能源汽车）、国产品牌（体育用品）。
• 货币政策预期：美国收紧货币政策将推动美元上升，导致大宗商品和油价回调，港股银行股可能受益。

全球市场与指数表现

• 主要指数：全球多个主要指数如富时100、标普500、纳斯达克等表现良好，但部分市场如台湾、韩国、菲律宾等出现下跌。
• 港股表现：恒指上周上涨0.81%，但月度和年初至今均呈下跌趋势。国指上涨1.12%，但年初至今下跌12.67%。
• 资金流向：南向资金整体流出，但信息技术和可选消费板块获得净流入。北向资金上周净买入-12.38亿元，但全年累计净买入达14,481.97亿元。

评级与定义

• 公司评级：
  • 买入：相对表现>20%或基本面良好。
  • 增持：相对表现5%-20%或基本面良好。
  • 中性：相对表现-5%至5%或基本面中性。
  • 减持：相对表现-5%至-20%或基本面不理想。
  • 卖出：相对表现<-20%或基本面不理想。
• 行业评级：
  • 跑赢大市：相对表现>5%或基本面良好。
  • 中性：相对表现-5%至5%或基本面中性。
  • 跑输大市：相对表现<-5%或基本面不理想。

免责声明

• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议。
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总结

综上所述，港股市场整体呈现弱势，恒指受监管和成交量影响，短期可能回落。科技股受监管压力较大，不宜盲目抄底，而科技制造和国产品牌建议逢低吸纳。南向资金虽整体流出，但部分科技股仍受青睐。全球能源市场方面，OPEC产量逐步回升，但供需仍存缺口。投资策略上，建议关注银行股及受政策影响较小的行业。