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全球电信设备市场收入放缓与Google宽带服务升级

核心内容概述

2022年上半年，全球电信设备市场收入持续增长，但增速放缓。根据Dell'Oro Group的数据显示，2022年H1全球电信设备市场收入增幅从2021年的7%降至3%。市场增长放缓主要受到零部件短缺、美元走强、部分供应商退出俄罗斯市场以及日本和印度无线业务发展放缓等因素影响。同时，全球市场区域发展差异明显，北美和中国市场仍保持较高增速，而欧洲市场在第二季度出现负增长。

主要观点

1. 全球市场格局

• 全球TOP7电信设备供应商占据约80%的市场份额，其中华为、诺基亚、爱立信、中兴通讯、思科、Ciena、三星依次排名。
• 华为持续领跑全球市场，受益于国内5G网络的大规模建设，其市场份额位居第一。
• 国内市场呈现“双雄争霸”格局，华为与中兴合计占据约90%的市场份额。

2. Google Fiber宽带服务升级

• Google Fiber计划于2023年初推出5-Gig和8-Gig宽带服务，分别定价为125美元/月和150美元/月。
• 新服务将提供对称的上下行速度，旨在满足创意专业人士、云端工作者及多用户共享互联网的家庭需求。

3. 通信行业表现

• 本周（2022.10.10-2022.10.16）申万通信指数涨幅为5.03%，在申万31个一级行业中排名第7。
• 2022年初至今，申万通信指数涨幅为-13.41%，排名第10。
• 本周通信板块个股表现分化明显，涨幅前五为：国脉科技、剑桥科技、高鸿股份、纵横通信、深桑达A；跌幅前五为：三旺通信、万隆光电、意华股份、长飞光纤、科信技术。

4. 投资策略

• 5G设备商龙头：持续推荐中兴通讯，受益于5G网络覆盖持续提升。
• 运营商ARPU值提升：建议关注中国移动，5G套餐用户数渗透率提升带动ARPU增长。
• 物联网投资机会：重点推荐车载通信模组，建议关注广和通、移远通信。
• 绿色节能发展：推荐精密温控龙头英维克，响应“双碳”背景。

关键信息

5G建设进展

• 截至2022年8月底，我国5G基站总数达210.2万个，占移动基站总数的19.8%。
• 5G用户数达4.92亿户，占移动电话用户总数的29.4%。
• 5G手机出货量在1-7月达1.24亿部，占同期手机出货量的73.7%。

宽带用户增长

• 截至2022年8月底，我国100Mbps及以上固定互联网宽带接入用户达5.36亿户，占比93.8%。
• 1000Mbps及以上用户达7055万户，较上年末净增3596万户。

资本开支情况

• 中国移动2022年预计总资本开支为1852亿元，同比增长0.87%。
• 中国电信2022年预计总资本开支为930亿元，同比增长7.24%。
• 中国联通资本开支结构中，5G网络、4G网络、宽带及网络等占比下降，产业数字化和运营系统投资占比上升。

行业数据跟踪

• 光缆线路总长度：截至2022年6月末，全国光缆线路总长度达5791万公里，同比增长8.2%。
• 移动电话用户数：截至2022年8月底，我国移动电话用户总数达16.78亿户，同比增长3468万户。
• 移动互联网流量：8月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达15.2GB/户·月，同比增长10.7%。
• 蜂窝物联网用户：截至2022年8月底，我国蜂窝物联网终端用户总量达16.98亿户，较上年末净增3亿户。

风险提示

• 5G发展不及预期
• 中美贸易摩擦进一步升级
• 疫情进一步扩散

评级信息

• 行业评级：增持（维持）
• 市场基准指数：沪深300指数
• 分析师：曹旭特
• 研究助理：张建宇

行业数据来源

• 资料来源包括：Dell'Oro Group、工信部、C114通信网、Wind、申港证券研究所等。

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