20200914-万联证券-通信行业周观点_全球电信设备商最新排名_华为第一_中兴第四_12页_1mb

全球电信设备商最新排名与通信行业分析总结

核心内容

1. 行业整体表现

• 上周市场情况：受美股下跌影响，沪深300指数下跌3.00%，通信板块下跌8.19%，行业排名第27位。
• 年初至今表现：沪深300累计上涨12.95%，通信板块累计上涨0.94%，行业排名第21位。
• 估值情况：当前SW通信板块PE（TTM）为40.57倍，低于2010-2019年十年均值42.60倍，处于估值下行区间。
• 市场预期：通信板块未来走势将伴随5G行业成熟而走强，相关产业链公司有望迎来配置机会。

主要观点

2. 增值电信业务发展

• 行业增长：截至2020年8月底，全国增值电信业务经营许可企业达90,108家，同比增长2.19%。
• 民营资本主导：国内增值电信领域已形成多元化的投融资市场，民营资本成为主力军。
• 5G机遇：随着5G建设推进，RCS（富媒体消息）和5G消息将成为新的利润增长点，推动增值电信业务创新。

3. 5G前传技术进展

• 技术标准：G.698.4（前G.metro）25G标准修订已完成，预计2021年发布。
• WDM技术应用：5G前传采用WDM技术，多个扇区通过不同波长共享光纤资源，提高纤芯利用率。
• 产业链成熟：国内外运营商已达成共识，国产可调谐25G光模块进入量产阶段，相关企业将受益于业绩提升。

4. 全球电信设备商排名

• 最新排名：华为稳居第一，中兴通讯位列第四。
• 市场趋势：2020年上半年全球电信设备市场同比增长4%，其中移动基础设施增长强劲。
• 预测数据：Dell’Oro预测2020Q2的乐观趋势将延续至下半年，推动全年整体营收增长5%。

关键信息

5. 投资建议

• 推荐公司：
  • 光通信领域：中际旭创（买入）、光迅科技（增持）
  • 通信设备领域：中兴通讯（增持）、星网锐捷（增持）
  • 5G核心标的：铭普光磁（增持）
  • 测试服务龙头：东方中科（买入）
  • 光纤光缆龙头：长飞光纤（增持）
  • 运营商潜力股：中国联通（增持）

6. 风险提示

• 5G渗透速度不达预期：若5G建设进度低于预期，将影响相关公司的业绩预测。
• 全球经济恶化：若全球经济环境恶化超出预期，可能影响企业海外业务及供应链稳定性。

重点公司动态

7. 重要公告

• 东方中科：因筹划重大资产重组，自2020年9月7日起停牌。
• 铭普光磁：拟投资50亿元建设通信光电子产业基地，分两期实施。
• 星网锐捷：计划分拆子公司锐捷网络至创业板上市，以增强融资能力。

数据概览

8. 个股周表现

• 周涨幅前五：路畅科技、波导股份、盛路通信、永鼎股份、ST新海。
• 周跌幅前五：中富通、中光防雷、欣天科技、太辰光、广和通。
• 重点下跌个股：中际旭创跌幅最大，达13.87%。

9. 限售解禁情况

• 未来三个月：通信板块将有13股解禁，其中7股解禁比例超过15%。
• 主要解禁公司：铭普光磁（48.38%）、广和通（9.53%）、广哈通信（67.78%）等。

结论

通信行业整体表现弱于市场预期，但5G建设的持续推进为板块带来长期增长潜力。尽管当前市场情绪偏弱，估值处于低位，但随着5G基础设施完善及产业链技术突破，相关企业有望迎来业绩拐点。建议投资者重点关注光通信、通信设备、光纤光缆及运营商领域的优质标的，把握5G建设带来的投资机会。同时，需警惕5G渗透速度及全球经济环境变化带来的潜在风险。