深度报告-20240322-浙商证券-药品板块出海深度_国际突围_星辰大海_43页_5mb

药品板块出海深度行业评级

发布日期：2024年3月22日
分析师：孙建、郭双喜
研究助理：盖文化
邮箱：rc
电话：13641894103、19801116960、15380994183
证书编号：S1230520080006、S1230521110002
评级机构：浙商证券

投资要点

1. 创新药国际化

   • 初期阶段，未来发展空间大。
   • 国产创新药如泽布替尼、替雷利珠、西达基奥仑赛等已获FDA批准，国际化竞争力增强。
   • 成功授权案例：百利天恒与BMS达成84亿美元交易。

2. 生物类似药国际化

   • 起步阶段，弹性大。
   • 复宏汉霖、百奥泰等企业产品在欧美市场获批或进入商业化合作。

3. 仿制药国际化

   • 全球注射剂出口能力突出，健友股份、普利制药等加快海外布局。

4. 原料药国际化

   • 全球市场份额领先，技术优势明显。
   • 健康领域市占率高，发展前景广阔。

5. CXO全球化

   • 成本与科学家红利助力企业拓展国际市场。
   • 药明康德、康龙化成等龙头持续提升全球份额。

投资逻辑

创新药国际化潜力

• 百济神州：泽布替尼销售额突破129亿美元，替雷利珠持续推进海外注册。
• 传奇生物、君实生物、和黄医药：多款产品进入国际临床后期阶段。

生物类似药

• 复宏汉霖与百奥泰产品进入商业化合作阶段。

仿制药出口

• 健友股份、普利制药ANDA获批数量和海外市场扩展显著。

原料药

• 甘李药业、普洛药业等具备全球竞争力。

风险提示

1. 政策波动风险：全球药审政策可能变化，影响审批。
2. 临床失败或销售不及预期：创新药研发风险较大，市场反应不确定。
3. 竞争风险：国际化产品面临同类竞争，市场份额可能下降。

风险与免责声明

股票与行业评级以报告后续6个月表现相对沪深300指数为基准，买推荐加仓条件为指数涨幅超10%。
分析基于公开资料，本公司不保证内容准确性，投资者据此操作需自负风险。

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