20201114-财信证券-传媒行业月度报告_10月中国移动游戏收入环增16_爱奇艺宣布提价_11页_1mb

行业月度报告总结 - 传媒行业（2020年10月）

核心内容

2020年10月，传媒行业整体表现有所波动，申万传媒指数下跌2.86%，跑输主要股指。行业估值有所下降，整体法估值为29.72倍，中位数估值为46.43倍。尽管行业整体表现不佳，但部分细分领域表现亮眼。

主要观点

1. 市场回顾

• 申万传媒指数表现：10月申万传媒指数下跌2.86%，分别跑输上证综指、沪深300、创业板指和中小板指3.06pct、5.21pct、6.01pct和6.26pct，涨幅排名申万28个子行业第23名。
• 行业累计表现：2020年1月-10月申万传媒指数上涨15.92%，相对上证综指、沪深300、创业板指和中小板指分别高出10.20pct、1.31pct、-31.78pct和-19.27pct，涨幅排名申万28个子行业第11名。

2. 行业数据跟踪

2.1 电影

• 票房与观影人次：10月电影票房58.32亿元，观影人次1.64亿，分别恢复至去年同期的75.32%和72.89%，较上月分别提升0.52pct和2.89pct。
• 票价与上座率：平均票价35.56元，较去年同期上涨1.15元；上座率14.6%。
• 院线与影投市占率：前5名院线市占率分别为15.07%、9.71%、7.70%、7.61%和6.64%，较去年同期分别变化+1.52pct、-0.25pct、+0.16pct、+0.32pct和-0.25pct。前5名影投市占率分别为14.45%、5.02%、3.33%、2.86%和2.43%，较去年同期分别变化+1.41pct、+0.37pct、-0.29pct、+0.25pct和-0.88pct。

2.2 游戏

• 移动游戏收入：10月中国移动游戏市场收入185.48亿元，环比增长15.96%，主要受《天涯明月刀》《原神》等新游带动及“十一”假期影响。
• 发行商全球收入：10月Top30中国手游发行商全球收入21亿美元，环比增长9%，占全球手游总收入的30.5%。
• 重点产品表现：腾讯《天涯明月刀》带动收入环比增长14%，米哈游《原神》带动收入环比增长567%。其他如《云上城之歌》《最强蜗牛》等产品也有显著增长。
• 版号发放：10月国家新闻出版总署发放67款游戏版号，均为移动游戏，其中角色扮演类占多数。

2.3 电视台

• 省级卫视收视率：浙江卫视和上海东方卫视的《瞄准》分别以1.915%和1.677%的收视率位列第一和第二，市场份额分别为6.93%和6.08%。

2.4 连续剧

• 电视剧有效播放市占率：《瞄准》《在一起》《小丈夫》分列前三。
• 网络剧有效播放市占率：《半是蜜糖半是伤》《重启之极海听雷第二季》《我，喜欢你》分列前三。

2.5 综艺

• 电视综艺有效播放市占率：《中国好声音2020》《快乐大本营2020》《我们的歌第二季》分列前三。
• 网络综艺有效播放市占率：《演员请就位》《德云斗笑社》《中国新说唱2020》分列前三。

2.6 广告营销

• 广告市场花费：2020年9月广告市场整体刊例花费同比上涨1.1%，环比增长8.2%，是自去年12月以来首次回归同比正增长。
• 梯媒增长显著：电梯LCD和电梯海报广告环比增速分别为7.1%和38.4%，同比增速分别为27.2%和50.8%。
• 影院视频广告：三季度末重启，同比增速为-66.40%。
• 广告主表现：食品饮料、IT产品及服务、邮电通讯等行业广告投放增长显著，其中食品饮料行业电梯LCD广告同比增速达490.4%。

投资建议

• 游戏板块：近期回调较大，建议关注新品即将上线的优质研发商，如完美世界、三七互娱、宝通科技等。
• 影视板块：基本面筑底，后续排片强度和观影人次的提升将助力行业业绩回正，建议关注底部布局机会，如光线传媒、万达电影、横店影视等。
• 营销板块：关注生活圈媒体的品牌效应和广告主投放需求的回暖，如分众传媒等。
• 行业评级：维持“同步大市”评级。

风险提示

• 政策监管趋严
• 疫情控制不及预期
• 新品表现不及预期

关键信息

• 重点股票表现：10月申万传媒行业个股中，若羽臣、电声股份、联创股份、联建光电、盛迅达涨幅居前，光线传媒、三七互娱、吉比特、北京文化、暴风退跌幅居前。
• 版号发放：10月共发放67款游戏版号，均为移动游戏，角色扮演类占多数。
• 广告市场回暖：梯媒表现强劲，传统渠道媒体环比改善，食品饮料和IT产品及服务行业广告投放增长显著。

总结

10月传媒行业整体表现承压，但部分细分领域如游戏、营销和电视剧表现较好。游戏市场受新游带动及假期影响，收入环比增长显著；影视市场逐步复苏，票房和观影人次恢复至去年同期的75%和72.89%；广告市场回暖，梯媒保持高增长，食品饮料和IT产品及服务行业广告投放增长显著。建议关注优质研发商和底部布局机会，同时警惕政策、疫情和新品表现不及预期等风险。