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青瓷游戏净利翻倍，元宇宙社交游戏登录爱奇艺

核心内容总结

本周传媒板块整体表现一般，下跌0.66%，但跑赢创业板约2.14个百分点，跑赢沪深300约1.48个百分点。细分行业中，游戏指数下跌0.10%，但跑赢沪深300指数2.04个百分点；广告指数下跌1.76%，跑输沪深300指数0.38个百分点；体育指数下跌0.40%，但跑赢沪深300指数1.74个百分点。A股教育公司跑输沪深300指数2.87个百分点，而港股教育公司跑赢恒生指数2.48个百分点。

主要观点

• 游戏行业：青瓷游戏净利翻倍，营收约11.06亿元，经调整利润净额约4.22亿元，同比增长1.54倍。其自主研发游戏收入下降，但授权游戏业务增长显著。此外，元宇宙社交游戏《梦境世界》登陆爱奇艺奇遇VR，成为国内首个“元宇宙+党建”系统应用案例，具有创新意义。
• 影视行业：本周票房由《新蝙蝠侠》、《月球陨落》和《神秘海域》主导，票房总额为1.72亿元。《漫画一生》纪录片定档3月24日，聚焦中国漫画家的坚持与热爱。下周有多部新电影上映，如《精灵旅社4·变身大冒险》、《密室逃生2》等。
• 体育行业：中国银行成为国家射击队赞助商，支持其在杭州亚运会和巴黎奥运会的表现。361°2021年营收同比增长27.3%，其中电商业务增长显著。曼城成为全球收入最高的足球俱乐部。
• 教育行业：北京市教委发布《北京市中小学生学科类校外培训材料管理实施细则》，限制商业广告植入和超标超前内容。新东方成立新公司，涉及电竞业务。港股教育公司整体表现优于A股，未来教育行业或将更加注重合规与创新。

关键信息

• 青瓷游戏：净利翻倍，累计流水达22亿元，平均MAU为120万。
• 《最强蜗牛》：是青瓷游戏的主要收入来源，但其收入有所减少。
• 《提灯与地下城》：授权游戏业务带来显著增长。
• 元宇宙社交游戏：《梦境世界》登陆爱奇艺奇遇VR，支持多人远程协作与互动。
• 《黑豹2》：漫威新作杀青，成为2022年观众最期待的电影之一。
• 《漫画一生》：中国首部漫画家生态纪录片，展现漫画从业者的坚持与热爱。
• 361°：2021年营收增长27.3%，电商业务增长55.1%。
• 新东方：成立新公司，涉足电竞领域，显示多元化发展战略。
• 教育政策：北京对学科类校外培训材料进行严格管理，限制商业广告和超前教学。

投资建议

• 建议关注芒果超媒（300413），其背靠湖南广电，拥有强大的综艺制作能力，未来有望在会员和广告收入上持续增长。

风险提示

• 传媒政策收紧风险：行业受政策影响较大，需关注政策变化。
• 业务整合或不及预期风险：部分企业可能面临业务整合不力的风险。
• 新业务开展不及预期风险：新兴业务如元宇宙、电竞等可能存在不确定性。
• 内容反响不及预期风险：新内容可能面临市场接受度不高的风险。

行业数据

• 行业总市值：14,488.72亿元
• 流通市值：14,450.10亿元
• 行业市盈率TTM：38.83
• 沪深300市盈率TTM：12.1

相关研究

• 《影视传媒行业周报（0313-0319）》：关注《幻塔》国际服开测及字节硬科技计划。
• 《影视传媒行业周报（0306-0312）》：提及爱奇艺募资2.85亿美元及粉笔科技赴港IPO。
• 《影视传媒行业周报（0227-0305）》：关注游戏版号申请及教育新春发布会。
• 《影视传媒行业周报（0213-0219）》：提及腾讯发展XR业务及米哈游推出HoYoverse。

本周行情回顾

• 传媒板块：下跌0.66%，跑赢市场1.48个百分点。
• 游戏指数：下跌0.10%，跑赢沪深300指数2.04个百分点。
• 广告指数：下跌1.76%，跑输沪深300指数0.38个百分点。
• 体育指数：下跌0.40%，跑赢沪深300指数1.74个百分点。
• 教育指数：A股下跌5.01%，港股上涨2.44%。

影视行业

• 电影票房：本周总票房1.72亿元，前三为《新蝙蝠侠》、《月球陨落》、《神秘海域》。
• 综艺表现：《大侦探7》、《一往无前的蓝》等节目表现突出，播映指数排名靠前。
• 纪录片：《漫画一生》定档3月24日，展现中国漫画家的坚持与热爱。
• 新电影：下周将有9部新游戏上线，如《保卫萝卜4》等。

游戏行业

• IOS榜单：《庆余年》、《王者荣耀》等游戏保持领先。
• 一级市场投资：游戏行业投资热度不减，涉及VR、区块链、P2E等方向。
• 青瓷游戏：营收减少10%，但净利增长1.54倍，主要得益于授权游戏收入增长。
• 其他公司动态：友谊时光、金山软件、腾讯等均发布财报，显示游戏业务增长态势不一。

体育行业

• 中国银行：签约赞助中国国家射击队，支持杭州亚运会和巴黎奥运会。
• 361°：2021年营收增长27.3%，电商业务增长显著。
• 曼城：成为全球收入最高的足球俱乐部，英超吸金能力强。

教育行业

• 政策动态：北京市教委发布《北京市中小学生学科类校外培训材料管理实施细则》，加强监管。
• 公司动态：新东方成立新公司涉足电竞；中国东方教育营收增长13.5%；51Talk扭亏为盈，专注海外市场。
• 投资热点：教育服务领域持续受到一级市场关注，涉及VR学车、AI教学、技能培训等。

总结

本周传媒行业整体表现一般，但部分细分领域如游戏、体育、影视表现较好。青瓷游戏净利翻倍，显示其在授权游戏业务上的成功。元宇宙社交游戏《梦境世界》登陆爱奇艺，成为行业亮点。影视方面，《漫画一生》纪录片定档，吸引观众关注。教育行业政策收紧，但港股表现优于A股。建议投资者关注芒果超媒，并注意政策及市场风险。