20250509-瑞达期货-热轧卷板市场周报_成本支撑减弱_热卷期价弱势运行_16页_1mb

报告摘要

2025年5月9日热轧卷板市场周报分析总结

价格与库存
热卷主力合约HC2510期价收于3157元/吨（-47），杭州涟钢现货价格为3240元/吨（-20）。总库存36512万吨，环比增加1085万吨，同比减少5637万吨，显示库存拐点出现。厂库回落，社会库存增加，供需结构偏弱。
供需动态
周度产量继续上调至32038万吨（+108万吨），产能利用率维持在80%以上。但终端需求受阻，表需降至30953万吨（-2319万吨）。尽管汽车（1-3月产销量同比增145%、112%）和家电（空调、冰箱、洗衣机同比增97%、37%、139%）需求表现较好，但整体表需回落反映实际需求疲软。
成本支撑
铁矿石进口量回升，港口库存下滑（47港总库存1476471万吨，环比-8356万吨），矿价震荡偏弱。炼焦煤流拍率高，铁水产量高位运行，但粗钢压减政策预期增强，导致焦炭及煤焦弱稳运行。钢厂盈利率58.87%，环比上升2.59个百分点，同比升6.92个百分点，成本支撑减弱但利润仍在修复。
宏观环境
美联储维持利率不变（4.25%-4.50%），英国与美达成关税协议，国内中美经贸会谈及央行降准降息、公积金利率下调等政策释放利好，但市场对远期需求信心不足。
期现市场表现
HC2510合约震荡偏弱，走势强于HC2601（9日价差-8元/吨，周环比+20元/吨）。现货价格弱于期货，基差扩大至83元/吨（周环比+7元/吨）。上期所热卷仓单周环比减少3.7万吨，前20名净持仓增加3.18万张，显示市场持仓力度增强但价格承压。
进出口数据
4月钢材出口量1046.2万吨（+134%），1-4月累计出口3789.1万吨（+82%）；进口钢材52.2万吨（-20.7%），1-4月累计进口2072万吨（-139%）。出口增长或缓解供需矛盾，但进口下降可能影响原材料供应稳定性。
策略建议
黑色系板块整体低迷，建议热卷2510合约偏空操作，需关注操作节奏与风险控制。技术面显示HC2510合约日K线承压于多日均线下方，MACD指标处于0轴下方，预示短期下行压力。
风险因素
粗钢压减政策落地预期、海外贸易谈判进展、房地产政策效果及需求端实际复苏力度是主要关注点。市场呈现谨慎观望情绪，成本端压力与需求端疲软共同制约价格表现。