环保工程及服务行业分析总结
核心内容
本报告分析了环保行业的整体情况，包括市场走势、重点公司表现、行业政策动态及投资建议。整体来看，环保行业展现出较高的景气度，行业估值处于历史低位，具备良好的配置价值。
主要观点
- 行业景气度提升：环保行业在2018年初表现出强劲的增长态势，8家环保公司实现业绩正增长，其中7家增速超过25%，显示行业高景气度。
- 政策推动：十九大后，生态环保被提升至新的高度，未来投资力度有望持续加大。同时，国家出台多项政策推动环保行业发展，包括生态扶贫、纳污坑塘整治、生活垃圾处理生态补偿等。
- 板块配置价值凸显：经过近两年的调整，环保板块估值处于历史底部，具备良好的投资配置价值。
- 重点领域布局：工业端的大气污染治理仍是环保工作的重点，建议关注已布局该领域的龙头公司。此外，环境税推进和排污许可制度的落实也将促进环境监测体系的完善，关注相关企业。
关键信息
行业数据概览
| 指标 |
数据 |
| 上市公司数 |
45家 |
| 行业总市值（百万元） |
515,510.3 |
| 行业流通市值（百万元） |
383,932.1 |
板块行情回顾
- 上证综指周涨幅为 2.01%
- 创业板指周涨幅为 5.13%
- A股环保板块（申万）周涨幅为 0.68%
- 公用事业周涨幅为 0.64%
- 环保子板块表现：
- 环境监测板块回调 -4.16%
- 大气治理板块回调 -0.03%
- 水务运营板块小幅上涨 0.33%
- 固废治理板块上涨 0.66%
- 水治理板块涨幅居首，达 1.66%
A股环保板块个股表现
- 国祯环保：周涨幅 8.41%
- 津膜科技：周涨幅 6.24%
- 中金环境：周涨幅 6.21%
重点公司基本状况
| 公司简称 |
股价（元） |
EPS（2016） |
EPS（2017E） |
EPS（2018E） |
EPS（2019E） |
PE（2016） |
PE（2017E） |
PE（2018E） |
PE（2019E） |
PEG |
评级 |
| 聚光科技 |
0.89 |
1.14 |
1.5 |
1.92 |
31 |
24 |
18 |
14 |
买入 |
|
|
| 盈峰环境 |
0.21 |
0.42 |
0.58 |
0.69 |
42 |
21 |
15 |
13 |
买入 |
|
|
| 龙净环保 |
0.62 |
0.71 |
0.76 |
0.87 |
25 |
22 |
20 |
18 |
买入 |
|
|
| 清新环境 |
0.7 |
0.94 |
1.18 |
1.42 |
29 |
22 |
17 |
14 |
买入 |
|
|
行业要闻回顾
- 生态扶贫工作方案：六部委印发方案，计划到2020年组建1.2万个生态建设扶贫专业合作社，吸纳10万贫困人口参与生态工程建设。
- 纳污坑塘整治意见：环保部提出将工业类纳污坑塘作为整治重点，要求控制污染物扩散。
- 生活垃圾生态补偿暂行办法：西安市政府发布办法，生活垃圾（含餐厨垃圾）生态补偿费标准为 50元/吨。
- 江苏省PPP融资支持基金：基金规模为 100亿元，优先支持省级以上试点项目。
- 贵州省水污染防治条例：明确水污染防治实行政府行政首长负责制，并推动第三方运营模式。
重点公告汇总
中标情况
| 时间 |
公司名称 |
项目名称 |
项目金额（万元） |
| 2018/1/22 |
中原环保 |
方城县中心城区潘河、三里河环境综合治理工程PPP项目 |
94502.97 |
| 2018/1/22 |
启迪桑德 |
广水市乡镇污水处理厂PPP项目社会资本方采购 |
36,927.10 |
| 2018/1/22 |
启迪桑德 |
湘潭县城乡供水一体化PPP项目 |
73,048.23 |
| 2018/1/23 |
中原环保 |
方城县中心城区甘江河、S103线环境综合治理及龙泉公园工程PPP项目 |
81904.62 |
| 2018/1/23 |
龙马环卫 |
乐安县城乡生活垃圾处理一体化建设项目 |
51015 |
| 2018/1/24 |
国祯环保 |
砀山县镇（园区）建成区污水治理一期工程PPP项目 |
25000 |
| 2018/1/25 |
中原环保 |
运城市区建筑垃圾清运处置及资源化利用（特许经营）项目 |
— |
| 2018/1/26 |
启迪桑德 |
清河渭北工业区航空工业组团段综合治理工程PPP项目 |
284814.67 |
公司公告
- 中金环境：预计2017年度实现归母净利润 6.53-7.5亿元，同比增长 28-47%
- 巴安水务：投资设立全资子公司，注册资本 2.6亿元
- 重庆水务：拟出资 10亿元 购买理财产品，预期净年化收益率 5.10%
- 龙净环保：第二大股东拟减持不超过 1% 的股份
- 天瑞仪器：预计2017年度归母净利润 8,082.88-9,755.2万元，同比增长 45-75%
- 国祯环保：预计2017年度归母净利润 17,525.47-21,420.01万元，同比增长 35-65%
- 先河环保：拟使用 30,000万元 购买银行理财产品
- 碧水源：预计2017年度归母净利润 23.1-26.8亿元，同比增长 25-45%
- 久吾高科：预计2017年度归母净利润 4370-4600万元，同比增长 1.48-6.82%
- 重庆水务：预计2017年度业绩增加 101,578万元，同比增加 95%
- 首创股份：投资多个农村生活污水处理PPP项目，总金额达 90,535万元
风险提示
- 政策推广不达预期
- 市场竞争加剧
- 项目落地不达预期
- 项目建设不达预期
投资评级说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 |
| 增持 |
预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 |
| 持有 |
预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 |
| 减持 |
预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 |
行业评级
| 评级 |
说明 |
| 增持 |
预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 |
| 中性 |
预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 |
| 减持 |
预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 |
