20250207-五矿期货-铝月报_有色普涨_关注节后消费情况_35页_3mb

铝行业月度评估与策略总结

报告分析2025年2月铝市供需情况，供应端电解铝运行产能4351万吨，开工率95.2%，同比提升，导致供应高位；库存方面，春节期间铝锭和铝棒分别累库至661万吨和291.5万吨，波动较小，符合预期；进出口数据显示，铝土矿进口激增，原铝净进口149万吨，环比上升；需求端，家用空调、冰箱、洗衣机排产同比大幅增长30.6%-35.6%，但整体国内消费前景良好；LME市场升贴水走高，铝价维持震荡，预计国内主力合约区间20000-21000元/吨，海外LME铝价2550-2750美元/吨。总体预期国家政策支撑，国内需求稳健，但海外贸易战不确定性；成本端氧化铝价格下跌提升电解铝利润，需关注进口和库存变化。

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