20250207-五矿期货-碳酸锂月报_关注节后现货表现_28页_2mb

碳酸锂月度评估及策略推荐

月度要点小结

期现市场：价格持平年初现涨势，但本周下跌。2月7日碳酸锂现货指数报76061元/吨，较年初涨24%。主力合约收盘价77800元，本周跌229%。

供给端

• 碳酸锂产量下降：SMM国内碳酸锂周产量环比减118%，月产量环比减103%，同比增505%。
• 结构变化：锂辉石碳酸锂产量环比大幅下调超65%，锂云母产能恢复不及预期。盐湖碳酸锂产量则环比增长23%。
• 进口波动：2024年12月碳酸锂进口同比增38%，智利为主要供应方。2025年1月智利出口预期23万吨。

需求端

• 新能源车市场：2024年中国新能源车销量同比增11%，但欧洲市场总销量同比降19%。国内新能源车1月销量创同比新高，但美国因取消补贴预期导致2025年需求可能下降27%。
• 动力电池需求：磷酸铁锂产量同比增长541%，三元材料需求稳定。

库存

• 碳酸锂库存下降：2月6日周度库存报107686吨，环比跌8.8%。广期所仓单48382手，略有减少。

成本端

• 原料成本低位：锂精矿进口同比激增，澳大利亚矿山挺价，冶炼厂利润倒挂，生产意愿谨慎。
• 长协谈判：上下游长协推进缓慢，短期锂价底部支撑有限，关注下游备货情况。

观点总结

碳酸锂价格近期走弱，但触及支撑位后暂稳。供给端受春节影响产量下降，且不同产线恢复存在差异。需求方面，国内新能源汽车表现仍较强，但海外预期偏弱。库存持续去化，可能缓解阶段性供需错配风险。上游成本倒挂限制产能释放，中长期需关注供给端动向，短期可关注节后备货行为。