20230727-源达信息-美联储2023年7月议息会议点评_加息如期进行_本轮加息周期进入尾声_5页_421kb

美联储2023年7月议息会议总结

核心内容

美联储于2023年7月26日宣布加息25BP，将联邦基金目标利率区间上调至 5.25%-5.5%，标志着本轮加息周期进入尾声。此次加息符合市场预期，表明美联储正在逐步放缓加息节奏，以应对当前经济和通胀形势。

主要观点

1. 加息周期趋缓

• 本轮加息周期自2022年以来，加息幅度从75BP、50BP逐步放缓至25BP，近期两次为0和25BP。
• 加息周期进入尾声，未来美联储是否继续加息，将取决于美国的通胀和就业等经济基本面数据。
• 市场普遍预期美联储将在2023年停止加息，并在2024年上半年开启降息周期。

2. 美联储政策表态

• 会议声明中，美联储强调将密切监测新信息，并评估对货币政策的影响。
• 虽然加息幅度放缓，但对经济和通胀的长期目标仍保持坚定。
• 通胀仍远超2%的政策目标，虽然有所回落，但存在继续上行的风险。

3. 市场预期分析

• 根据CME FedWatch Tool数据，市场预期2023年联邦基金利率目标区间将维持在 5.25%-5.5%，直到年底。
• 2024年3月开始可能启动降息周期，但11月仍有一定概率继续加息25BP。
• 市场对美联储未来政策存在较大分歧，预期概率差别较大。

4. 对权益资产的影响

• 随着加息节奏放缓，美联储对全球权益资产的压制将逐步缓解。
• A股市场估值有望回升，未来若经济基本面进一步改善，市场表现或将改善。
• 高水平利率环境预计将持续至2023年底，仍对经济活动和国际资本流动产生影响。

关键信息

• 联邦基金利率：上调至 5.25%-5.5%，为二十二年来最高水平。
• 通胀数据：2023年6月CPI同比降至 3%，略好于预期，但PCE回落较慢，存在反弹风险。
• 就业市场：保持强劲增长，失业率低位，劳动力市场供需逐渐改善。
• 经济预期：美联储对经济前景略有乐观倾向，但政策仍以数据为依据，存在不确定性。
• 市场影响：权益资产估值有望回升，但需警惕利率环境对市场持续的影响。

投资建议

• A股市场：在估值回升及经济基本面改善的背景下，市场表现有望改善。
• 行业评级：以沪深300指数为基准，分为看好、中性、看淡三类。
• 公司评级：分为买入、增持、中性、减持四类，依据行业指数相对表现。

风险提示

• 美国经济基本面（如通胀、就业）出现超预期变化，可能影响美联储的货币政策走向。
• 未来政策路径存在不确定性，需持续关注相关经济数据。

附图与数据来源

• 图表1：美联储2023年7月与6月会议声明对比
• 图表2：美联储主席鲍威尔7月会议发言要点
• 图表3：市场预期联邦基金利率目标区间
• 图表4：美国通胀数据走势

资料来源：美联储、同花顺iFinD、源达信息证券研究所

分析师信息

• 分析师：刘丽影
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