20221024-华安证券-食品饮料行业周报_基本面强于情绪面_逐步布局优质龙头_17页_932kb

食品饮料行业分析总结

核心内容概述

本报告发布于2022年10月24日，行业评级为增持。报告指出，当前食品饮料板块整体表现弱于市场指数，但基本面优于情绪面，建议投资者逐步布局优质龙头。

主要观点

• 市场情绪弱于基本面：当前市场情绪受政策不确定性、疫情反复及Q4业绩预期平淡影响，但多数企业三季度业绩环比改善，基本面长期向好。
• 投资策略：建议关注业绩确定性高的龙头公司，把握行业复苏趋势及结构性机会。

行业重点数据

白酒板块

• 茅台：整箱批价3010元，散瓶批价2710元，与上周相比分别持平和提升10元。
• 五粮液：批价975元/瓶，与上周持平。
• 国窖1573：批价905元/瓶，环比持平。
• 行业趋势：白酒消费存在逐级改善空间，高端化趋势明确，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒，同时关注舍得酒业、迎驾贡酒。

食品板块

• 猪肉价格：10月21日，仔猪、猪肉、毛猪价格分别为28.41元/公斤、35.20元/公斤、28.40元/公斤，同比分别增长74.6%、75.6%、71.1%，环比变化分别为-2.1%、5.3%、3.0%。
• 白条鸡：价格为19.16元/公斤，同比上升11.40%，环比下降0.21%。
• 棕榈油：价格为8583元/吨，同比下降20.52%，环比提升5.47%。
• 主要原材料：小麦、玉米、大豆价格均有所上涨，白砂糖价格略有下降。

投资推荐

大众品

1. 调味品：推荐天味食品，其冬调品类省外订单增长显著，Q4销售旺季预期良好；关注千禾味业，其C端优势将逐步放大。
2. 乳制品：推荐伊利股份，当前估值安全边际充足，建议把握龙头盈利能力提升逻辑。
3. 啤酒：推荐青岛啤酒，关注重庆啤酒、燕京啤酒，行业高端化趋势明确，结构升级持续推进。
4. 卤制品：推荐绝味食品，疫情扰动减弱，公司业绩有望环比修复。
5. 休闲食品：推荐盐津铺子，关注渠道改革与下沉；洽洽食品Q3表现稳健，中长期盈利潜力较大。

公司动态

• 克明食品：Q3营收11.66亿元，同比增长13.3%，净利润同比增加41.8%。
• 妙可蓝多：接受内蒙蒙牛要约收购25,809,008股。
• 光明乳业：获得政府补助28,754,455.87元。
• 天润乳业：前三季度营收增长17.78%，净利润增长36.41%。
• 海欣食品：Q3净利润同比增长593.65%。
• 盖世食品：定向增发股票将于2022年10月27日上市。
• 中炬高新：控股股东持股比例下降至16.32%。
• 海融科技：对外投资3000万元设立全资子公司。
• 承德露露：人事变动，曾波和董国云辞去相关职务。

行业要闻

1. 洋河股份：启动“百日大会战”专项行动，推动“二次创业”。
2. 啤酒产量：山东、广州前八月啤酒产量分别同比增长3.5%和1.1%。
3. 泸州老窖：详解产能规划，包括基酒产能、智能酿造技改项目。
4. 五粮浓香：召开品牌运营商沟通会，强调品牌发展与市场策略。
5. 猪价预警：河南猪价进入过度上涨一级预警区间，第六批国储肉即将投放。
6. 日本啤酒销量：四大啤酒公司9月销量同比增长50%，连续两个月增长。
7. 宜宾白酒产业：提出到2026年白酒营收与利润总额双翻番。
8. 优然牧业：灵台县万头全群奶牛养殖示范园区建设推进中。
9. 水井坊：推出全新帝黄瓶天号陈酒，丰富价格带布局。
10. 泸州白酒生态链：前八月营收达963.6亿元，同比增长10.1%。

重大事项更新

• 限售股解禁：未来一月有多家公司发布限售股解禁及股东会安排。
• 定增进度：多家公司处于定增预案或股东大会通过阶段，预计募集资金总额较高。

风险提示

• 疫情防控长期化：可能对行业复苏造成持续影响。
• 食品安全事件：可能对行业信心及股价造成冲击。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

分析师简介

• 刘略天：华安证券食品饮料首席分析师，英国巴斯大学会计与金融硕士，6年食品饮料行业研究经验。
• 陈妹：英国华威大学金融硕士，食品科学与工程本科，曾任职于长城证券。
• 杨苑：剑桥大学经济学硕士，1年食品饮料研究经验，1年宏观利率研究经验。

重要声明

• 本报告基于公开信息，分析师独立、客观出具，不保证信息的准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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