20220718-国信证券-家电行业周报（22年第29周）_多方加速布局智能家居_关注智能照明_智能安防等细分行业_16页_2mb

家电行业周报（22年第29周）总结

核心内容

行业发展趋势

• 智能家居行业：作为蓬勃兴起的万亿赛道，智能家居通过物联网技术实现家居设施自动化和集成化，涵盖家电、门锁、照明、智能连接控制、传感器等多个品类。2021年出货量超过2.2亿台，市场规模达5800亿元；预计未来五年将保持21.4%的复合增长率，2025年市场规模有望达8000亿元。
• 智能照明行业：行业增速显著，2021年出货量达1910万台，年均增长78%。智能照明是智能家居的重要组成部分，预计未来增长空间广阔。
• 家用智能视觉行业：通过智能视觉产品与云平台的结合，实现安防预警、智能操控等功能，是智能家居的“眼睛”。2020年市场规模为331亿元，预计2020-2025年行业复合增速仍有望保持21%。

投资建议

• 白电板块：推荐效率提升的海尔智家、B端再造增长的美的集团，以及央空景气高增、汽零盈利稳步改善的海信家电，和受益于空调复苏、渠道改革的格力电器。
• 厨电板块：推荐集成灶龙头火星人、全维度改善的亿田智能，以及积极扩品类的厨电龙头老板电器。
• 小家电板块：推荐智能投影龙头极米科技、2B、2C齐头并进的光峰科技，以及需求复苏的小家电龙头新宝股份、小熊电器、苏泊尔、九阳股份。

主要观点

• 家电行业在疫情和原材料成本上涨的双重压力下仍保持稳健增长，盈利端有望持续改善。
• 智能家居行业正迎来爆发期，传统家电龙头、互联网科技巨头和智能家居新势力均在加速布局。
• 智能照明和家用智能视觉是智能家居中增长较快的子行业，受到多方关注和投资。

关键信息

市场表现

• 本周家电板块相对收益为+1.72%，表现优于沪深300指数（-4.07%）。

原材料价格

• LME3个月铜价下跌10.3%，铝价下跌3.3%；冷轧价格下跌1.0%。

海运价格

• 出口集运指数：美西线+2.51%，美东线-1.07%，欧洲线+1.83%。

北向资金

• 美的、格力陆股通持股比例上升，海尔持股比例下降。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 市场竞争加剧
• 需求不及预期
• 原材料价格大幅上涨

行业动态与公司公告

行业动态

• 智能照明：2021年城镇户均保有率仅为12%，未来增长空间较大。
• 家用智能视觉：萤石网络凭借其云平台和产品体系，在监控摄像机品类中保持领先地位。
• 空调市场：2022年H1空调全渠道零售额同比下降15.3%，但线上渠道表现相对较好。
• 厨电市场：洗碗机市场加速崛起，2022年上半年零售额同比增长11.4%。

公司公告

• 新宝股份：预计2022年半年度归母净利润同比增长50%-60%。
• 飞科电器：预计2022H1营收同比增长30.18%，归母净利润同比增长45.36%。
• 盾安环境：上半年净利润同比增长112.39%-131.70%。
• 火星人：获得可转换公司债券发行注册批复。
• 光峰科技：限售股解除，解除限售股份数量为1.67亿股。
• 倍轻松：预计2022年半年度归母净利润同比增长92.34%-118.55%。

图表目录

• 图1：智能家居行业包含较多的品类
• 图2：2021年我国智能家居行业规模突破5800亿
• 图3：2021年我国智能家居设备出货量突破2.2亿台
• 图4：智能家电是智能家居的最主要构成部分
• 图5：智能照明的销量快速增长
• 图6：佛山照明提供多元化的智能照明解决方案
• 图7：极米旗下的阿拉丁智能投影灯融合智能投影和吸顶灯切入智能家居场景
• 图8：我国家用智能视觉行业规模实现快速成长，未来成长可期
• 图9：天猫平台上萤石在监控摄像机品类中保持领先
• 图10：萤石网络收入实现快速增长
• 图11：本周家电板块实现正相对收益
• 图12：LME3个月铜价加速下跌
• 图13：LME3个月铜价持续下跌
• 图14：LME3个月铝价下跌
• 图15：LME3个月铝价高位回落
• 图16：冷轧价格上周价格下降
• 图17：冷轧价格持续下跌
• 图18：海运价格本周震荡
• 图19：美的集团上周股通持股比例上升
• 图20：格力电器上周股通持股比例上升
• 图21：海尔智家持股比例下降

分析师声明

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