20260419-招商期货-农产品棉花周报_郑棉跟随美棉或将震荡偏强_16页_4mb

郑棉跟随美棉或将震荡偏强总结

核心内容概述

本报告为招商期货农产品团队研究员韦剑旭发布的《郑棉跟随美棉或将震荡偏强》周报，内容主要围绕2026年4月13日至19日期间，国内外棉花市场的供需变化、价格走势及市场策略分析。

主要观点

国际市场分析

• 价格走势：ICE美棉期价持续上涨，主力7月合约收盘79.84美分/磅，环比上周上涨4.46美分/磅，涨幅达5.92%。
• 市场情绪：CFTC基金持仓棉花净多率指标维持向上，市场情绪看涨外棉价格。
• 影响因素：国际油价上涨对棉价形成利好，同时美棉产区干旱天气持续影响新年度棉花供应。

国内市场分析

• 价格走势：郑棉期价震荡偏强，主力9月合约收盘15935元/吨，环比上涨230元/吨，涨幅1.46%。
• 供需变化：国内棉价重心有效上移，新年度供应端变化重新进入市场关注范围。
• 下游表现：纱厂和织厂开机率和库存指标表现良好，对郑棉期价形成支撑。
• 价差分析：郑棉跨月5-9价差冲高回落，内外棉价差继续收敛有效。

关键信息

供给端

• 新疆播种情况：截至4月13日，全疆棉花播种进度为63.7%，较前一周增加38.3个百分点，较去年同期快1.4个百分点；部分早播棉田出苗率已达13.3%，较去年同期快4.6个百分点。
• 美国干旱情况：截至4月14日，全美干旱区域面积占比达61.0%，较前一周增加1.0个百分点，处于近年偏高水平；其中极度及异常干旱面积占比15.7%，较前一周增加1.2个百分点。
• 中国棉花进口：2026年3月我国棉花进口量18万吨，环比增加8.1%，同比增加137.0%。

需求端

• 美国棉制品进口：2026年2月美国棉制品进口量为12.28亿平方米，同比减少12.44%，环比减少7.82%；1-2月累计进口量25.6亿平方米，同比减少13.51%。
• 中国纺织品出口：2026年3月我国出口纺织品服装166.35亿美元，同比减少28.89%，环比减少25.88%；其中纺织品出口86.21亿美元，同比减少28.43%，环比减少24.26%；服装出口80.14亿美元，同比减少29.38%，环比减少27.55%。
• 越南纺织服装出口：2026年3月越南纺织服装出口额为31.56亿美元，同比上升3.1%，环比上升30.1%。

全球棉花供需结构

• 25/26年度4月数据：期初库存、产量、消费量和期末库存环比上调，进口量和出口量环比下调。
• 美国棉花市场：25/26年度美国棉花产量为13.92百万包，国内消费为1.6百万包，出口为12百万包，期末库存为4.4百万包。
• 印度棉花市场：25/26年度印度棉花产量环比上调6.0万吨，期末库存为10.82百万包。
• 巴西棉花市场：销售基差开始下降，期末库存为5.02百万包。

国内棉花供需

• 26/27年度4月数据：总供应量为1480万吨，总需求为890万吨，期末库存为590万吨。
• 国内消费：2026年3月国内消费量为890万吨，环比上升0.56%。
• 新疆现货库存：低于去年同期水平，显示市场对新疆棉的预期偏紧。

下游市场表现

• 开机率：国内棉纱厂开机率继续提高，越南、印度、巴基斯坦等国开机率均有所上升。
• 库存情况：纺企棉花库存和棉纱库存继续下降，织厂棉纱库存及全棉坯布库存也呈下降趋势。

策略建议

• 期货策略：建议逢低买入做多，关注CF2609合约走势。
• 价格区间参考：郑棉期价价格区间参考15500-16300元/吨。

风险提示

• 宏观事件：可能对市场产生扰动。
• 国际油价：油价波动可能影响棉价走势。
• 美元指数：美元指数变化可能对棉花价格产生影响。

研究员简介

• 姓名：韦剑旭
• 职位：招商期货产研总部农产品团队研究员
• 背景：曾任职于国投安信期货研究院及中华棉花集团有限公司，具备13年以上棉纺产业工作经验及上亿资金实盘交易经验。
• 资质：期货从业人员资格（F03107363）及投资咨询资格（Z0021859）。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
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