20230914-冠通期货-郑棉震荡反弹_短空操作为主_3页_247kb

报告分析总结

郑棉震荡反弹，短空操作为主

市场背景

目前郑棉处于高位宽幅区间偏空局面，短期以震荡反弹为主，建议逢高布空。

供应端情况

• 国内需求不及预期，商业库存去化较快，储备棉成交率连续两天不足100%。
• 新疆地区棉花长势良好，但部分轧花厂收购谨慎，削弱中长期上行趋势。
• 进口棉与国产棉价差扩大，内外棉价差达876元/吨，进口纱累计同比转增，工厂外棉占比提高。
• 供应方面：抛储加码、外棉配额下发，预计国内供应紧张缓解，但短期库存库存仍处高位。

需求端情况

• 纺织终端订单有所好转，织厂开机率持续回升，但纱厂提价乏力，订单量少仍压制库存。
• 当前棉价下跌，下游企业补库谨慎；织厂订单保持升势，企业利润收缩，纺纱利润为-628元/吨。

技术及价格情况

• 郑棉主力期价陷入高位震荡，关键支撑位在16900元/吨，若下破或转入单边下跌趋势。
• 短期内高位震荡宽幅区间，建议逢高沽空操作，下破支撑位支持者可顺势止盈。

国际动态

• 美棉下调产量，美国农业部下调2023年美棉产量预期，盘面高位震荡，对郑棉形成一定联动影响。

期现价格表现

• 期货CF2401合约收盘价17125元/吨，现货市场进口纱价格24955元/吨，内外棉价差扩大的趋势延续。
• 储备棉成交量低于预期，成交率下降，棉价承压小幅下跌。

数据支持

• 9月8日，棉花商业总库存11883万吨，环比回升95万吨，其中新疆库存减少67万吨，内地商品棉提离速度加快。
• 全国32s纯棉纱价格环比下跌，终端订单恢复有限，下游库存天数回升缓慢。

综合判断

短期郑棉维持高位震荡格局，技术面运行于区间宽幅区间内，建议投资者在高位区间以“逢高沽空”为主策略，关注16900支撑位，待下破可把握多空转换机会。需警惕宏观及政策变动风险，关注新棉上市前市场缺口变化。

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